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2020-02-18 16:56

买股防雷指南

在市场中,企业季/年报是专业投资者必不可少的阅读材料,是了解企业经营状况最基本也最重要的信息来源。当企业遭遇经营困难,发展停滞,部分企业管理层为了提升股价,防止市值腰斩,往往会在年报上做文章来美化企业业绩吸引投资者大量买入。这样的状况使得投资者买入的并非心目中的好企业,从而在后期遭遇企业暴雷,资金亏损等状况。为了避免上述状况,远离有问题的企业,给出以下企业业绩存在较大风险的可能条件:

1. 大量关联交易,供应商/客户是公司相关利益方,且销售收入占比很大;

2. 客户集中度过高,前五大客户占销售收入比例过高;

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3. 经营现金流量净额为负数,企业不赚钱;

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4. 企业营业收入大幅下滑,经营状况变差;

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5. 大比例的无形资产,占总资产比例超过25%;

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6. 会计师事务所意见为非标准无保留意见,或者非正常更换审计师;

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7.  主要管理层的变动,更换首席执行官或财务总监;

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8.  有息负债(短期、长期借款)过高,远大于货币及现金等价物余额;

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9. 应收账款占比过高或同比大幅增加、且应收账款的账期拖得很久,计提比例很低;

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10. 资本化研发支出占总研发投入比例大于50%;

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11. 集中的家族控制,前十大股东无机构投资者;

12. 公司第一大股东质押率过高,超过50%要谨慎,接近100%,极易暴雷;

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13. 公司并购产生商誉过高,且占总资产比例很高,一旦后期减值,资产损失过大;

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14. 大股东和管理层出现多次大幅减持;

15. 大存大贷,年报显示账目上有大量货币,却借了很多钱;

16. 企业上市未满五年,无法跟踪对比历史业绩;

17. 公司深陷众多重大诉讼、仲裁事项;

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18. 存货占总资产比例过高,且存货周转天数大幅增加;

上面以乐视17年年报为例,已具备上述大多数条件,一个曾被众多投资追捧的企业,最终业绩惨淡,目前停牌股价1.69元,面临退市风险,普通投资者损失严重。当然,具备某一个或几个,并非就是不值得投资的烂企业,只能说具备的条件越多,暴雷的概率越高,投资风险越大。


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