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Jacky许三多
2020-08-01 08:20

2020-7-30张曦公开课--牛市进行时!完整版

股市有没有机会,要看新的时代,新的时代初长成,新的一代韭菜长成的时候可能有大的机会。看美股也是一样。

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今天主要讲两个话题:第一是牛市还有没有?第二是如果有牛市,要怎么投?

一、牛市有没有结束?

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先说结论,牛市没有结束;用足球比赛来比喻,上半场已经结束,连中场休息都已经过去,已经进入下半场,这只是一个比喻,时间点不一定那么准确;18年底19年初的慢牛开始到现在,中间有很大的变动,世界的格局,中美贸易战,大的灾难,天灾人祸,都没有改变这个规律(上升的趋势),一旦趋势形成的时候,他不会由于其他的因素而改变的;当然熊市也是一样,都会有他的趋势,有趋势的时候就要去参与。18年9月份公开课,包括年会,都是比较肯定的,是比较好的参与时期,那个时候是比较好的参与机会。

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到现在,很多股票都涨了很多,整个市场的机会变小,机会窗口随着时间是流逝的。6月份时说,牛市已经进入下半场,我们知道是牛市,但刚开始不知道是疯牛还是慢牛,主要原因:政策(不想走成快牛),天灾人祸,世界格局的变化造成的,整个过程跌宕起伏。为什么得出这个结论?判断依据,先说结论是牛市在进行中,没有结束,见顶有信号,见底也有信号;见底的时候看估值(很便宜),见顶时候估值都很贵了,只能从盈利预期下行和政策收紧来判断;这轮并不是所有股票都涨了,由于疫情,生物医药股,营利预期并没有下降,往上走;白酒也是往上走,过去几年一直往上走,个人感觉有一点瓶颈;今年情况比较特殊,GDP一季度都停了,看数据,每个月盈利在改善,不存在盈利预期下行;只是突发事件,一下子把股票打下来,中国控制的比较好,国外,比如美国2季度下降30-40%,非常罕见;第二是政策,不存在收紧的现象。现在政策支持资本市场的发展,更加稳健灵活,支持信贷,股市融资,放松融资融券,鼓励资本市场。各国都拼了,中国也拼了,没有见顶的信号。

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还有次要信号(辅助参考):资金,估值,行为


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1、行为信号:投资者行为,一段历史2005-2007股改成就998点到6124点大牛市,指数涨6倍,个股涨10倍,几十倍,三大铜业,煤飞色舞,和现在5G, 新能源,科技等是一样的,各个时代不一样的,06年我刚入市,牛市发生前,发生了什么,因为股改;出现做庄,非常致命的影响,一个经济学家说 A股是赌场,很多公司高管不关心股价,熊了四年,2003叠加非典,没有人谈股票;让法人股和个人股流通起来,当时的股改很好;在熊市里不要问逻辑,就是为了跌而跌。我进去的时候1700 1800,没有包袱;指数,06年调整了半年,06年底突破了,直到08年金融危机,6124点跌到1664点,茅台也跌了50%,10个月时间;在这过程中,我一直在学习,股市投资中风险很大,要见好就收。股市流行的东西一定会改变的,在某个时代的转折点,他就改变了,不要拘泥于市场流行的东西。

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2、资金信号:简单过一下,看一下这个表,牛市,成交量万亿是一个常态,说明我们的资金多了。


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3、估值:也简单过,席勒市盈率,比较一下,在全球市场属于偏低,最低俄罗斯;上证综指,18年9月份,比较肯定的时候,估值和现在不一样的,300,上证14倍,可能成为常态,和其他主流市场一样,上一次40-50倍,整体估值不会很高,和国际接轨,10几倍是常态;看美股,港股比较多,A股和台股比较像,

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台股:12500点,过了30年,重回高位,从台股看A股,为什么这么做,主流是科技;看台股,疫情来了,先下来,后一下就拉上来了,台基电(半导体),大力光(光学镜头),国钜,莲花科,研究台股可以看到对标的大陆对应的公司。

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台火,地产的,最近几年台股大牛市没人炒,主流资金不会去炒,富邦金,金融公司,A股也出现了这种情况 。

半导体,5G中国台湾地区,疫情控制的很好 ,全球宽松。

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小股票在任何市场都很容易被暴炒,例子:核酸试剂

新时代散户开始进场,95后,新的一代进来了,才有机会 ,A股未来和台股有点像,A股不会成为港股,散户占6成,台基电会一直涨,小股票也有机会 ,这才是A股的未来,大小都有机会。


总结,牛市没有结束,大概率,90%,除非疫情,战争,中美贸易战这种情况下;大股票,小股票都有机会 ,卖高买低。

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二、牛市要怎么投?

从上市公司盈利,还有这个政策估值等等的这些角度,分析了目前市场的一个状况。我们得出一个结论A股它还处于一个牛市的进程中,并没有说因为跌了,最近跌了一下,它这个牛市好像就结束了,没有这种说法。从18年9月份我们公开课我很肯定的讲了以后,其实到现在牛市已经进城了,有一年半了,接近两年了。按照牛市的进程的话,我觉得他应该是到下半场了。而且很多股票也都这样,我们讲一个市场里面的主线,就像一轮牛市里面他是有主线的,比如这一轮牛市它主线就是科技,其实很多股票都涨飞了,所以在这个时候你不要再听什么其他地方讲说牛市已经开始了。不是的,他早就已经开始了,在一年半前他就开始了,等到大家都认为他开始的时候,其实他已经是下半场了。

对于小白,什么都不懂,你定投指数型的基金,但是指数型基金像300 500,其实现在都涨不少了,你还是要建一个组合。50红利,300,500你就建一个组合,然后还要保留一定的现金比例。因为你没有太多时间,你也没有很多的这种专业知识,你只能是用最简单的方式,并不是说这个方式很好,这个方式你肯定挣不到大钱,但是这个方式可能比较适合你。

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进取型投资者:

如果是进取型的投资,这个时候应该怎么做?肯定是买股票,因为你在牛市一开始的时候,整体的指数它是非常低的,你这时候投指数的时候,指数从低到高,这个是一个平均的涨上去了,涨上去了以后你会发现有些东西它已经涨得非常高了,但有些东西它还在一个低位,这个时候应该卖高买低,这时候就要调仓,调仓的话其实是需要你调的是行业和个股,你这时候再投指数,可能你的回报不一定很高了。

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我只是说大概,不是说就是这个方向,这个时候其实是要关注一些个股的,而且在牛市里面它的事件非常多,然后中小市值的成长股大家给他的议价非常高,所以我觉得这一类的公司和股票其实是要最应该关注的。就是说我们讲中小市值的这种成长股,如果你是在经过一轮牛市的话,你最该关注的就是中小市值成长型的股票,对于进取型的。

我首先讲一下什么叫进取?就是说你是比较有闲钱,而且你是有能力去选择上市公司的股票的,有能力的这些投资者,然后你这个也是闲钱,也没有什么太大的压力,你是做这个事情我觉得是可以的。

像两年前,我们当时说牛市,你开始的时候很多这种中小市值的股票被称为叫要命2000。什么叫要命?当时我们讲核心资产就是那些股林里边的一些股票,几十家大公司都是非常好的核心资产,但是其他的那些2000家公司是要命的2000,但是你两年跑下来你会发现要命2000里边有很多公司开始几倍的往上涨,有的涨了5倍6倍都有,甚至更高。所以在牛市里面你一定要切换的思路了,就是熊市你肯定是最稳的要求稳的,但是在牛市里边成长型的股票会给他很大的溢价。

一旦是市场对于一个东西有偏见,就是说它会给一个外号。要命2000里边真的没有好公司吗?一大把都是好公司,只是你没有仔细去研究市场,只是关注那些最好的那一群,因为是熊市,但是在牛市里边这个公司是非常好的。

这种成长股其实你可以看巴菲特,其实早期你不要以为巴菲特他都是买这种蓝筹股,他在三四十岁的时候,他买了很多的这种成长型的就是小市值公司,因为这种公司绩优又成长,他的市值会做很大。

什么叫事件驱动?就是这个公司可能本身的质地就是有瑕疵或者有一些问题,但是他的股价基本便宜,这个就是在基本面来讲的话是比较便宜的,然后它又会有一个事件,可能的事件去驱动它,其实投资的方法的一个难点就是你怎么判断这个东西一定会发生,对不对?因为当这个事情已经发生的时候,其实已经晚了,你必须在提前埋伏,你怎么能知道它一定会发生的?对,这个其实就是这类投资里边的一个难点,一般情况下我觉得就是说你要多点,就是说如果做一个事件的这种驱动的话,你要把这个事件相关的这种上市公司股票都得买了,然后就是去等待,然后这个时间会不确定,所以有很大的这种不确定性,所以投资处处有风险,大家一定要记住投资处处有风险。

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案例一:大众入股江淮集团 (不是新手听的)很多人质疑买垃圾,在一定阶段可以,江淮其实在17年的时候,它就已经跟大众有一个合作,而是我只是拿它做案例,这个事情已经结束了,这个大家听听就好了。

江淮他跟大众是有合作的,他们做了一个品牌叫西雅特,这个公司西雅特是西班牙的一个电动车的品牌,这个品牌是作为什么?是作为一个廉价的这种品牌的车,就是小型车这样的一个所以当时大众在国内有三家,一个是一汽,一个是上汽,那么第三家合伙合资公司就是江淮。然后这个事件过了以后,其实江淮是有一段时间股价非常的坚挺,但是随着整个车市的不景气,从17年18年然后到19年,整个市场就是它一路狂跌,所以股价跌了很多,但是跌下来的时候就便宜了。你可以关注了,在这个时候有一个传闻,什么传闻呢?它除了我们跟大众合作了一个西雅图以外,当时有一种传闻大众可能会入股江淮,当然入股是入股集团还是入股股份公司,当时市场是不清楚的,但是有传闻一度也被炒过,一开始不清楚的,但是在这个过程中,在这个过程中你发现了有几个事情,他是可以有一些蛛丝马迹可以去寻的。

虽然不知道它是到底入股江淮集团还是入股江淮汽车,但是你可以知道这里边大众肯定是有很多动作要做的,所以这就是埋伏。你也不知道什么时候,今年明年可能后年不知道,但是你埋伏进去,只要股价足够便宜,就可以买入,就是这么个情况。但是我先强调一遍再强调一遍,这些事情已经过去了。已经发生的事情机会就小了。任何事情都这样,一旦大家打开天窗,大家都知道了,那就没有机会。你只有提前去去埋伏。

案例二:一汽解放借壳一汽轿车一汽解放这个事情发生了好多年,就是你在做这类事件驱动的时候,它有一个问题就是说大股东可能会出老千或者说不履行职责,比如说他说三年内解决同业竞争,但是他到了西安以后,他给你来一公告说我因为种种原因,我必须要往后延一下,一汽就出现这种事情不靠谱,然后就是他演了原来他前两年他就干这个事,当时我还参与过一汽夏利的这种事件驱动,在14 15年的时候,就是牛市的时候,然后他因为严了以后,严了以后到现在后来我们就不关注,但是这个事情我是知道,就一直在跟踪着。

后来这个是怎么出现什么事情,把一汽解放借壳到了一汽轿车上市公司里面把他的资产挪出去了,这个事情你怎么会知道?第一个我知道他肯定要解决同业竞争,但是因为到期违约了,大股东违约了,你不知道什么时间,这是一个风险点。第二点有一个迹象就是一汽夏利,这家公司也是一汽系的另外一家公司,它已经是年年亏损了,在它唯一的值钱的资产就叫一汽丰田,一汽丰田。为什么是一汽丰田?当时一气把天津的夏利给收购了的时候,可能有一些政策的这种大家的一个政策交换。

案例三:首旅集团重组预期,王府井免税牌照事件,事件告一段落,股市:刚开始来吃肉,后来喝汤,再来套牢,这样后面它的预期会越来越低,就是它的空间会越来越小。

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对于这种积极的投资者或者说激进的投资者,你是可以去自己去假设各种可能性,然后去挖掘这种方式的,我只是介绍了我自己自己的一种看法,其实这个机会还有非常多的机会,我刚才提到的股票和公司大家都不要去投,已经被挖掘出来的机会了,这个东西已经不是一个潜在的这种东西,已经不能成为一个机会了,它已经过去了。

稍微总结一下,第一个解决同业竞争引发的重组,这个是机会的。我们在18年19年关注这些东西的时候,当时是有很大的机会的,但是当时大家不认可,我们技术面是讲出来,大家也不认可,对你不认可的地方越大,风气越大,这个机会就越大。

第二个就是国企改革产业重组引发的事件驱动,这个也是机会。

第三个回购增持,股权激励这都有机会的。然后我们就看这个公司为什么增持,为什么回购?肯定有原因的。一般股权激励的话,它公司的业绩都会相对来说当年都会好,概率上很大,因为他有一种驱动就是行为的驱动,就上市公司有把业绩做好的这种驱动力。

第四,有千奇百怪的机会,有的方法你可能想都想不到,比如说老板的生日股票会涨停,大家可能不知道,就是这样千奇百怪的机会,你去细心的去观察是有的。

第五个跟着会炒股的公司,很多公司它会炒股,他买的东西你就关注。他开始买自己股票的时候你要关注,TCL、海螺水泥

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保守的投资者应该关注什么?

第一,选择银行保险等低市盈率的蓝筹股票或者相关的行业的指数基金,这个是你的选择,然后你也可以去投指数型的低估值的指数型的基金,然后去建一个组合,不要只买一个行业,你买多个行业要建一个组合,然后保持一定的现金比例,我建议你最好保持半仓,半仓的现金比例去做一些,就是股票投资放一半50%,现金50%,经典的配置是64开,60%的股,40%现金,但是我觉得还是保守一点,55开比较适合你。

第二,就是说科技白酒这些高价股不适合你的,因为他们波动会大,他一旦到了高位的时候风气也会大,长的时候当然也很开心,他会一直往上冲,但是万一它调整起来你吃不消,因为你保守,因为你的性格比较保守的话,你很难说出来消费。

第三,多从股息率估值这个角度选股票,就是我会给大家做一些低估值的组合,我会给他我来帮大家做一个筛选。当然也不一定对,我会用一些指标,比如说市盈率在多少,市净率在多少,股息率在多少,我们做一个组合。

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总而言之言就是保守,你就一定要保守。对这类投资者也就千万不能太激进,你还要随大流,我们今天讲随大流,大家买什么主流买什么,你买什么,基金买什么都不能想,因为现在基金大部分都在买,金融保险还是一个压箱底的配置,还是比较相对稳健一点。当然你也不能说他挣多少钱,相对来说可能比买理财要好,长期来看,放3~5年长期来看。


投资四大禁忌:

最后讲一下注意点,这个注意点非常重要,因为你如果新手的话,你一定要注意这些这几点。

第一,就是股市的经济是动态的,它没有办法保证现在的好股票未来仍然会好。即便是很安全的金融股,大家一定要注意,就一定要是有风险的这种意识,而且它周期是不断变化的。

第二,就是你单一个公司或一个行业作为投资标的的做法风险非常大,就是说你一定要压多个行业作为组合,或者多个公司多个行业,一个行业里边你要压几个公司,然后压几个行业,这样的话就相对来说能够守得住。

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第三,就是长线的投资策略,就是在股价下跌的时候,像你现在这种不是现在又跌下来了吗?涨的时候大家一看要创高了要赶紧买,但是你跌的时候你反而不敢了,你一定要克服心魔了。就是说在这段时间调整的时候,有点要克服自己的心目,要建立一个长期投资的,不要说你就光看着眼前一个月。

第四,就是动态灵活的调节,就是股价创新高涨的时候要适当获利下车。你不卖也是一种贪婪,你老是不卖也是一种贪婪,因为其实大部分人对公司的理解都不深的。你不要讲说这公司我理解很深刻,你再深刻,你也没有人家高管,就像董事长理解,所以你该获利了结还是获利,下车一部分把自己成本降下来。

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最后的忠告:

第一,就是在股市为了获得收益是一定要承担风险的,这一点大家一定要有这个意识,不管你是新韭菜还是老韭菜,你都要知道这个东西是有风险的,你要获利的话就要承担风险。

第二,风险是绝对的,不可能说没有风险,像今年的疫情,包括中美贸易战,你能体会到这种风险无处不在,人是没有办法预计这些东西的,你没有把预计到会发生这种疫情,这种事情绝对不可能的。

第三,害怕风险的人不适合炒股,我觉得你真的害怕风险,首先你心态关过不了,你不要因为别人挣钱了你也要来挣,我觉得这个不好,你还要安心工作。

第四,为了成功,及早行动,也很重要,这里边可能有人听不懂,你如果确定了,你觉得我能承受,我通过这个改变自己的命运,就像我20多岁开始,15年前了,一眨眼就15年过去了,就15年前我刚入市的时候,我当时就是喜欢,就是想玩玩,你就要及早行动。当然我们不是为了成功,我们当然就是喜欢,然后就是钻研它,这个是最好的。你把它当成一个爱好。你只有爱好你才能不断的去创业。如果你只是为了钱,为了收益来做这个事情,这个就很难说了。


终于整理好了,@阿拉蕾小编 喜欢的请点赞!

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Jacky 2020.7.30----8.1


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