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西瓜太阳
2021-07-10 12:38

张曦大大直播笔记21.07.08下

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产业链   上下游   改变

张曦大大直播笔记下,新鲜出炉,欢迎大家指出错误,谢谢。

答疑部分在笔记上篇末尾进行补充(待补充)。

下半场主要是产业和公司

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新能源这一块,现很热,全球热,美股也是涨很多,包括亚太地区的相关产业链上的公司都涨很多。从全球视野来看下这个新能源产业发展大概是什么样的情况。未来五到十年会带来一个持续的变化。

第一个他会带来新的理念。

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图片中甜甜圈一样的🍩,苹果的新的总部大楼。蓝色的部分都是太阳能的光伏板。整个总部供电全部用的光伏供电。苹果现在也在帮他的供应链建立清洁能源的一个体系。加大采购清洁能源,长远来看是要实现100%的一个清洁能源。esg,港股里面,上市公司报表就有,环保理念。


第二个,他会带来新的空间。

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他会给这个产业链上面新能源的公司带来机遇。看下沃旭能源这个例子。跟台积电签了协议,在亚太地区开发海上风电。然后供电给台积电。晶圆代工是电老虎,特别吃电。台湾的10%电力都供给了台积电。所以股价创新高。

看下特斯拉,他其实不是一家汽车公司。汽车只是他能源公司的一个终端产品。

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特斯拉现在在开发自己的虚拟电厂的一个平台,还收购了他兄弟的一个公司做光伏系统,还有一个很厉害的东西powerwall(储能),在拉萨建立他光伏储能充电一体化的电站。很强的技术储备。自动驾驶,储能。未来形成一个系统,所以市场给他这么高的估值。

第三,新的商机

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我们说新能源的时候并不仅仅是新能源产业链的公司,还包括很多传统产业的公司,也会享受到这个新能源的商机,从而改变它本身的一个估值,比如像这家公司,这个是台股的一家公司。海上风电现在很火,切入新的产业,抓住新的商机。

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交流产业动态,表达个人看法,个案只是举例。不荐股,投资有风险,入市需谨慎

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主要是从5个方面来讲。

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第一,清洁能源

清洁能源分两个,一个是光伏一个是风电。我们的角度是风电,风电相对没有光伏那么热。

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对应部件对应供应商对应产业链。

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风电为什么没有那么热是有原因的。左边红色部分是好的原因,右边绿色部分是不好的原因。虽然光伏成本下降很快,但风电也是。风电区域沿海,西部有风。产业链可控,不需要5g,自主可控,没有卡脖子。要商业化,成本要下来,然后才能规模化。风电发改委认定的价格。

不管是光伏还是风电,都有个问题是间歇性。储能技术没那么成熟。为什么都用火电,稳定 成本。从土地成本来讲,海上风电更利于未来发展。

全球供应链里面市场份额。👇

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这个通俗理解就像装修房子,找一个装修队,整包,装修队也需要其他供应商,也可能外包。

远景,中国公司,他预期五年,海上风电可以不依赖于补贴。

上海电气,电气风能子公司。

中国公司占产业链一半。

看一下券商整理的一些数据,不同产业链财务数据。

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毛利率,制造业要特别关注,决定研发技术,比如台积电,毛利润有近60%,晶圆代工,独家。

电站不是制造业,是运营,在国家补贴下,毛利事很高的。

举个例子👇,大家也不要猜这个公司,不推荐。了解下政策,政策落实到公司,国家支持。风电运营商。

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大量公司2020年底(政策项目截止日决定),陆上风电,转为固定资产投入运营,所以报表100%往上增长。

海上风电(政策项目截止于2021年底),那么他集中释放的业绩就会出现在明年,所以从21年到22年,业绩大幅增长的一年。

a股市场里面,2010年以前,05年股改,当时a股,很多上市公司都是垃圾。因为当时股权分置改革。大股东对自己的股价也不是太在乎,很多好的资产也不装进来。股权分置改革以后,很多好的资产都装到上市公司里来。哪怕是不好的资产也想装里面。

现在很多好的资产基本上都在上市公司里面,风电是新的产业,很多项目还有一个前期的培育,有一些是集团资产,他是会注到上市公司里面的。导致一个外延增长。相当于回到2015年的情况。上市公司的集团公司往上市公司注资产。外延的东西是很快的。

比如上图的公司,2020年末政策到期了,真正产生利润的是今年。另外2021的项目,真正外延是明年。外延 内伸,业绩会增长,股价不知道。

风电,不是投资供应链上公司(整包公司),而是看运营商。去年炒供应商,今年是运营商。去年还在建当然炒供应链,今年很多开始发电了,投产了,运营,资产自然上去,要提前储备,商业逻辑。(运营商,简单来说就是发电站。)建电站只是个过程,目的是要发电。

第二,园区 产业链载体

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园区跟碳中和,跟新能源好像关联不大。但是他有关联性,就是产业链。过去中美没有像现在对抗这么厉害,基本上还是一个合作关系,中国生产,美国消费,中国是世界工厂这样的逻辑。现在因为中美的对抗,整个产业链开始坚壁清野,整个产业链分得很开。所以要求全产业链不能缺。比如半导体,缺了个晶圆代工不行,设计的平台都在美国也不行。产业链的载体,现在来看,基本上就是一个园区。产业园区,很重要的一个载体。苏州,上海,深圳。

看下例子,弯弯三大科学园区的一个情况。这个讲的是三大园区,公司的产值。竹科,中科,南科。产业链的一个概念,所有的供应链围绕着一个台积电。就像我们5g围绕着一个华为一样。龙头带领产业链。园区上下游供应链。

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势头很猛,产能可能会超过竹科。台积电占62.42%,光伏26.06%.

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南京江北新区,国家级,生产移到郊线。供应链移转是一个趋势。

伪产业园区。会很艰难,国家不支持。

重制成本,土地成本,江北新区,建设水准。

reits带来产业园区的扩张。reits不仅仅是园区,还有公路,还有基础设施。



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供应链往二三线转移。

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好的园区可选的范围很少 上海 苏州 深圳。股票不要选房地产开发商假借园区。


第三,特高压与节能

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举个例子👆,为什么电网很重要。

南京电力不够,通过特高压从四川水利水电运过来。去年冬天出现了限。跨区域特高压输送

(环保,为半导体产业做环保的。半导体产业链公司。)

中国弯弯前段大停电。

巴菲特今年在股东大会上讲了个东西👇。重修电网,长远布局。火电是靠近人口中心。风电,太阳能是比较偏,所以要投资电网。

产业界,要看产业在干啥,是一个先驱。巴菲特是做产业投资。

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还是举例👇 国网 特高压,不荐股

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南京还是很有优势的。

原来西边往东边运,现在海上往陆上运。

弄清楚产业链的时间点。

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综合能源,a股就两家公司,还有一家是新上市的,被炒爆了。ipo的公司不建议,打新是可以。现在接货,有点困难。

第四,水泥 传统产业的转型

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温室气体排放,传统产业最大是在水泥 钢铁行业。

碳排放 工艺👇  :)高中化学课即视感哈哈

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主要污染 分解炉和 回转窑

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产能置换 还是大公司

5月份,中国制造业成本一下增加了9%,肯定是要控制

原材料,现在已经涨了很多,因为是个博弈环节,跟着政府走,政府是在压的,中间有震荡,不要轻易做期货

骨料是很热的,中国建材。股票是产业延伸的东西

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举个例子,弯弯台泥👇

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台泥在大陆也有布局。

云朗观光,其实是旅游产业。利用观光温泉,又可以发电。


接下来准备讲一些观点。

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福特 电动皮卡,供电 拜登还做其推销员

stellantis 是联合体 弱公司联合一起

鸿海 富士康母体 苹果供应链 MIH 主机代工制造 联盟 商业计划书

传统拥抱了这个新能源的公司,新能源的产业,包括一些原来不是做新能源的公司,迎来新的商机。

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江淮 北汽 进程过程中就很多机会。

理想收购北汽产能。


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台积电不跟客户竞争,只做代工。

(海力士,韩国公司)

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上半年在砍,下半年回补。


央视《对话》栏目👇  解释投资蔚来支持未来 蔚来其实是跟江淮捆绑在一起。读下这个专访,对中国的产业经济会更加理解。政府投资的同时扶持整个产业链,一举多得,又救了国企江淮。地方政府做投资,政府要敢于负责。合肥很像风投的做法,商业谈判。不可复制。拍板,商业谈判,合理决策。

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推荐书环节

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书架上的一些书送给大家,绿色环保理念。


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整个新能源产业,新能源车,新能源,5g半导体产业,电网和很多传统产业都会串联起来,形成未来5-10年产业大格局的变化。里面都会有很多机会,每个人买的股票选择自己相信的路。自己能够理解,这个的投资机会才能拿得住。顺境逆境都会遇到。

你将像鸟飞向你的山。

再次感谢张曦大大的分享。

















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西瓜太阳 谁在评论里提醒下这位作者,懒得连名片都没填写。
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