300，500指数
个人投资者，每年都是要跟 300 比一下，到底情况怎么样对吧？去年 300 肯定也不是太好，但是它是一个标杆对吧？所以你如果是这种入门级的投资者，你肯定是看 300 对吧？看 50 和 300 。更好一点你可能有些人会看到500，看到一个行业的指数，甚至有时候可以看中概，港股的ETF都会关注到是吧？都会关注到。
PCB在国内归类在半导体，跟着半导体出行情
问 PCB 的比较多是吗？对，我在抖音上面录了一个 PCB，录了一小段。PCB，像国内的市场，它是把它归在半导体里边，所以半导体有行情的时候，他也会跟着有行情。很最明显的就是你看上个月的巴菲特买进了台积电,对吧？买这个消息出来以后，整个半导体产业都飙了很多，包括像 PCB 都也都飙了，都有涨停什么。很多是有这种关联性的，它就是炒，板块在炒。但实际上 PCB 产业它的分化是非常大的。
苹果链PCB是消费类的
你像昨天的果链的，像立讯，还有鹏鼎控股，它鹏鼎控股是富士康的关联公司，还有东山精密也是果链的这种公司。这里都是大跌，立讯大跌它主要是因为苹果砍单了，苹果砍单他们都会受到影响。但是你看很多其他的不是果链的这种 PCB 就没有任何影响，对吧？所以它其实是消费类的。
关注产业链上的公司，但是国内仍旧是炒的、板块的思维
我们讲PCB，实际上在讲的是消费的产业链的公司，而不是一个半导体的这种科技类的公司，这不是一类，所以它是跟着，我觉得应该是跟着产业走。但是我们现在的国内投资者没有转过来，他还是炒的思维，板块的思维。你其实是他们的基本面是跟着。
澳弘电子-家电（美的海尔海信LG）-地产链（市场归类为半导体）
比如家电的，我们说的澳弘电子，它是跟着家电走的，它的上游其实是美的对吧？最大的客户占了它三成业务，百分之二三十的业务的是美的，海尔还有海信，这些公司的业务的情况直接他决定了他们的业绩。而家电可能又跟着地产走，所以它其实是一个地产的产业链的逻辑，从基本面来看，实际上它应该跟地产关联度更高，而不是跟半导体更关联度更高。
消费电子产业链，澳弘、沪电、中京，高端、毛利、基本面，汽车产业链
你像果链，其实你研究的应该是消费电子领域的机会，你消费电子不好，果链的这种 PCB 也不可能好，对吧？还有一些什么做电源管理的，汽车电子的也是。但你要从我们去理解市场的逻辑角度来讲，PCB还是
第一个，它还是看半导体对吧？
第二个它是看一些高端的，就是载板， IC 载板这种还是跟半导体关联比较高一点的，高阶的，其实的竞争力是不够的。中国其实还是要差一些，有可能跟日商日本的这种厂还是要差一些。但你如果是往这方面走，市场就会认可你，觉得你是往高端在走，所以他有时候会给些机会。你像很多的什么中京电子，他给了机会的，市场给了好几波机会，然后会有，这就是市场。市场会有一种炒的思路在里面。这很正常，各个市场都是这样，但基本面肯定是你可以去看，你可以看他们做高端的这些基本面怎么样，其实不怎么样，他们的业绩，他们可能做高端的这些毛利还没有一些做单面板的，双面板的这种毛利高。你去看看澳弘电子这种做家电毛利，跟沪电比，护电是相对高一点对吧，但是毛利其实差不多。
我没有太研究中京电子，他其实有一部分其实是跟一些汽车公司相连，他还有一些汽车的业务，它是传统的，像上汽产业链上面是它。如果我没记错，大概是这样。我们后面再聊。
半导体行业发展，美日欧打压，成熟制程，替代
半导体现在的确实是受到很大的压力，发展上面，在制程上面，先进制程你是很难的，确实很难。
第一，它是一个集体智慧的一个接近它产业链很长，东西很多，没有哪一个国家能够把所有的东西都能够做出来，都要协作。（即使自力更生，自主创新，很难玩的转，而且需要很长时间）
第二，就是它有很多的这种设备，高精尖的设备，化学材料，还有包括制程的这种水平，在有些某些地方技术不在这儿，所以他受到的阻力会比较大。但是投资投入肯定还是会持续地投。很简单，如果我不投，肯定是死，我投了，我起码还有空间，还有生存空间，是这样一个思路。而且成熟的，24 纳米以上的，成熟的，这些的替代的作用是很大的，替代的空间还是大的。因为它主要是用在商用领域的，这些东西都能用到，所以它起码它能够用起来，活下去，用起来不谈是多高精尖，但是它是能够用，能够替代，能够挣钱。因为很多东西挣着挣着，然后就慢慢的往高阶走了。如果你把西方的替代掉，他在成熟领域，他的规模可能会被替代掉，他的很多厂商，他的业绩也会往下走。
其实很明显，你看美股四季度就不好，半导体的板块都跌了非常多的，英伟达AMD这些公司都跌了非常非常多。
半导体行业的需求和政策；有周期，景气度；晶圆厂建立，供给与需求
政策主要是资金投资，市场的投资，需求这块半导体其实是有景气度的，但是他的需求，在我们之前一波，就在前两年的炒作里边没有把它体现出来。觉得它是一个朝阳行业，会一直景气，不是个有周期的，其实是有周期的。（万物皆有时）
而且因为之前的疫情导致了很多的这种供应链的挤压，或者供应链失衡，导致了很多的像海运的价格飙升，这些导致了它整个供应链物料比较短缺，所以很多的成熟也好，先进也好都供应不上。（疫情、政治、情绪等因素扭曲供应链，扰乱了周期，导致看上去景气）
因为大家很景气，都在往这里面投钱。中国、美国都在投钱，造了很多晶圆厂，但是那时候你晶圆厂它造，它不是那么一下就能造出来，它肯定要有个两三年对吧？起码的这些建起来的这种晶圆厂，会在未来的从 23、24、25 年后，渐渐的它会在建工程转固，它的供给会上去。供给上去，需求又正常了，甚至有些领域，像消费电子这些领域又下滑了，这个领域肯定会有些影响的，这个是必然的。供给上去了，需求疲软，或者需求在高位震荡往下走，你肯定会有一些影响，市场会有影响。
但是从纯粹从投资的角度，你要分两块。政府的投资角度，他有些是高瞻远瞩，他不是看眼前利益的，他哪怕亏钱对不对，他照样可以投，对不对，他照样可以投。你像很多产业，大家都不都是中国，不亏着做起来的，你像面板对不对？（京东方）比谁亏得很？我能亏我一个面板，我就补贴，我就不要钱。就把韩国还有台商打趴有点久，市场不都是你的了，但有些这样子的玩法，但是这种肯定也有一些。你的竞争对手，包括海外，它肯定也有这种。对这样的做法肯定也有一些疑虑，你是不是一个市场经济的做法，我们也一直存在的这样的一个疑虑，政府的介入，对经济的介入，但是从效果上来讲，很多产业我们就是这么把竞争对手打掉的对吧？（从来没有单纯的市场经济，现在是国家之间的竞争，我们是市场+政府、举国体制）
铜箔、覆铜板与PCB，上下游关系
你说的是PCB里边的铜箔，是PCB的上游了。铜箔我觉得反正现在肯定是不行的，因为它受到挤压了。一个是铜价的影响，还有一个你要看，如果是 PCB 比较好的时候，铜箔覆铜板可能就不是太好。覆铜板特别好的时候，PCB 的公司就很难受对吧？有一段时间覆铜板涨的公司涨得特别好， PCB 就很难受。但是目前来 PCB 还行的，覆铜板，就不是太好，大概是这么个情况。
天目湖，疫情，业绩，估值
某湖我肯定还是会看的，某湖一直会关注的，但是他现在估值有点高（市盈率(动)：1428.23 市盈率(TTM)：469.67市盈率(静)：91.88 市净率：4.04），因为这两年他的业绩没上去，不能怪他了。大家也知道疫情三年，大家没想到对吧。以前以为一年就行。我记得第一年疫情的时候， 20 年业绩不行，亏损，全行业亏损，公司本来要上，我觉得他股价要上。但是后来因为一年疫情，业绩肯定是下滑了，肯定是亏损，闭园，股价就受到影响了。但是也相对它的同行来讲，其实是表现非常好的。但是到第二年，我们觉得肯定对吧，疫情压下来了，所以有半年业绩是不错的，已经恢复了，恢复到疫情前水平。结果疫情又来了，这样反复折腾了 3 年，所以三年下来业绩有点疲掉了，所以现在还是要看公司，我觉得团队还是 OK 的，
1.后面从23年开始，疫情肯定是其次了，不是主要因素了，大家现在管好自己的问题了。疫情已经不是最主要问题了。
2.所以要看行业的情况，团队，它的一些整个一站式旅游目的一个愿景，现在 IPO 的项目都已经做好了，牌都已经打出来，就看它明年能不能把业绩冲上去。
3.还有它的外延式的这种增长，能不能把它搞起来，说了 3 年了，但是也一直没有动作。我觉得这个可能也是比较困难，因为确实你要去外延，找一个像天目湖这样的标的也挺难的，老板性格也比较谨慎，所以他们可能也没有看到特别合适的。有一段时间他还是在找的，但是谨慎点好，因为小公司你如果选错一个标的，你资金投资就得不偿失，打水漂了。如果有机会，肯定还是觉得它有一些外延增长，肯定是最好。
像宋城演艺你看涨多少？宋城演艺从几十小几十亿涨到几百亿，是十倍股对吧？还是看，我们还是保持我跟他们董秘打电么聊一聊什么的，还是会交流。
印象深刻的投资其实很多，我就讲讲天目湖。因为我觉得他的特点是我的思路是对的，但是遇到了突发情况，疫情，我没想到我之前的思路都是对的。但是他遇到了疫情以后，他的业绩的预测跟我们之前的预测是不一样的，全行业亏损，所以有很大的落差。但这个过程中，但是他公司的基本面在行业里边还是相对还是比较出众的。
第二个，我每个季度都跟整个上市公司保持着沟通，跟他董秘，只要他季报出来我就问问题，我会看他的报表里边的东西，问细节，不会有内幕消息，但是我会更清楚公司是怎么样的，因为它里面的细节里边包括它的那些，包括他的一些林地，他的资产，他是什么性质的，对吧？哪些是村委会持有的还是怎么？他就不同的地段，它里边是不一样的，你们要细看你才知道。我是拿招股说明一点一点对的，它不同的资产，它有不同的配置。
2023年的投资展望，建议：稳扎稳打做好现有持仓，不必过于乐观，做点事情
我觉得 2023 年，现有的投资把它做好。现有投资可以不要太多关注在市场上面。今天我还跟亿姐还聊了一会，对他也说今年去年股市不是太好，把他的很多经营现金流都损失掉了，但是他有很超强的经营现金流，所以也没再太大问题，明年再来对吧。我觉得今年还是先稳稳扎稳打，把现有的投资的组合做好，不要太去拓展新的。觉得好像疫情过去了，是不是就可以放飞自我了。我觉得还是没那么乐观，但是肯定是比之前的情况要好。所以把现有的持仓做好就可以了，再做点其他的事情：工作、生活，考学。你看我是不是年纪一把了，还去考试，为了职称，容易吗？明天可能还要再考个别的，看看能不能把这个其他的中级会计，或者是叫什么CPA，主要是时间战线拖得太长了。我们还是要赚钱，不赚钱咱啥都没有。战线拖得太长了。其实它这种考试考的是耐力，你要花个 3 年时间，有耐心的人可能是可以，它其实也是一种价值投资，要用耐心长期去干一件事情。但是我们还时间也是我们的敌人，我们还是要赚钱。对， CPA 时间太长了，考的东西太多了，他不像你考个两门就结束了对吧？我们不行。我们多久不考试了对吧？我们以前都是被动性的考试，你比如去私募公司工作，要考证券从业，基金从业，要具有职称，要有职称就考个中级经济师对吧？都是这种被动性的考试，我们又学渣，不是学霸，主要还是在想看看能不能挣点钱养老对不对。(HAHA)股票是我们安身立命的，你投资的根本、赚钱的根本还是要在这。其他地方，你我们也很难。就像我能力有限，没有像亿姐她的实业可以产生很高的现金流。我们如果有这种现金流我们做投资是很容易的，但是我们没有这种能力，所以我们如履薄冰地去走。
公路，中新
你觉得公路、招商公路这种公司有问题吗？你觉得他公司就赚钱上面会有什么问题？没有问题怕什么。中新他也没什么问题，你觉得他有问题吗？他公司他赚钱有问题吗？他把公司他给你分掉，那一次性给你搞，他他的那些园区一次性给你分掉，很值钱的。
房价，房子，月亮与四百万英镑，欧神，时代落幕
去年买了一套房，也是低位，价格比较便宜。我觉得他定价好像在当时看是低了，但是后来整个市场不太好，其实定价也没有低反，但还是在低位。对，今年可能还是有这个想法，但是还是看市场的走势，市场的情况，博弈的情况。但是你买房肯定要买那种好的地段的，优质的资产，很多你现在首先买房，他肯定你是要住，对吧？我说们从住的角度来考虑，或者是从这种资产价值角度，而不是能够短期内能涨多少，从博弈的角度，我觉得那时代过去了。
最近看了一个纪录片,大家有很多人可能也看过了，大概 30 分钟， 2030 分钟。讲欧神的，导演采访小五和欧神，有一个小女孩，刚刚毕业的小姑娘，可能有一点理想，可能有一点人生追求。这种文字工作者有些追求，有些精神世界的东西，对吧？欧神就是赚钱400万英镑，小五可能代表的月亮，所以他名字是模仿的小说毛姆的小说，月亮与六便士，他这个名字就叫月亮与 400万英镑。他们的这种思想上的碰撞，还介绍了他们的一些观点的沟通，我们也看到了很多维度欧神的。可能欧神并不想这样，我觉得他欧神，我看到过他的介绍，他是想把流量做大一点，他可能想拓展他以前那个圈子之外的流量。因为他一开始他是从一二线的，后来他写书拓展一些，他是希望能够拓展一些小镇，青年的小镇里面的是三四线， 他这个纪录片可能想出圈，他是抱着目的出来，但我感觉对他我看过以后，我觉得欧神也不是神，他也是个人，其实也是个普通人，大家都是在普通人。他可能就是一个 A10 或者是这样一个人对吧，不断的想赚更多钱的这样一个普通人。我觉得他把他纪录片其实把他的去神化了，看到更真实的一个他。我觉得这也不是坏事，大家都会犯错。这跟他的想法，可能他是想出圈，但是他导演拍下来的感觉，我感觉是有一些隐喻在里边，如果真的获奖，我不知道，现在他只是入围。如果真的获奖，可能是就代表一个时代的结束，也有可能有这样的。我就一种感觉，大的奖项都拿到是吧，真的是出圈了。如果真的是拿到奥斯卡的奖项，他的纪录片就是月亮与 400万英镑，网上有可以看到。
写书
写书是吗？写书之前其实有出版社的合同，都给我拿过来了，但是后来我自己懒，还是想挣，觉得太慢了。因为当时牛市来了，觉得还是要投资股票，心思用在这上面。而且我也不知道写什么，觉得没什么好写的。
考试，会计知识，做产业分析师，基本面分析，看报表
考 CPA 其实用处不大，因为你没有太大用处。你如果你不是考注册会计师，你是不是在审计或者是四大行，用处不大。注册会计师更多的就证明自己？这不是商科第一考，难度最大的。是证明自己，但是实际作用不是太大。我们只是觉得有些事可以做，但是主要你因为本身投资也要用到很多的会计知识，对吧？有很多会计知识，所以系统性的学习不是什么坏事。其实我们做投资，它不是做股票，它是做产业，做公司的这种基本面的分析。巴菲特不说了：你做的是产业分析师，你不是证券分析师。
所以更多的我觉得应该是看看一个公司的报表，财报，我们现在懒了，没有年轻的时候对不知道的事情，如饥似渴的，像海绵一样，你去吸收。现在有点懒，也就这样，经常会就那样，就这样。有点高晓松以前讲过的， 40 岁或者到 40 岁的时候，不懂的东西就有点不想弄明白了，就这样对吧。有时候会有这种感觉，这种失去了一些兴致，也不好的，
矛盾辩证：稳健与爆发；方法论：仓位管理与组合投资
是有些你爆发的东西，它肯定是风险大的。没有一个东西，爆发的东西，你能够很轻易的，稳健和爆发本质上它是矛盾的，不可能又稳健又爆发，对不对？你只能说我风险大爆发。风险越大，爆发力越强，但是风险有多少人能承受它的后果？很多人都想到挣钱，但是没有想到亏钱的，亏的时候他也是很猛烈的，所以它盈亏同源。就这个道理，你稳健，你很难亏。
第一，所以他解决的方法有的是人通过仓位管理，跌下来再买。
第二，就是通过这种组合投资，对我组合里边有稳的，对有投机性很强的，或者风险性很大，这样我们把风险把它拉平对吧？风险拉平，所以都不一样，都是有各自的这种方法。
REITS（公路，园区，物流，发电，污水处理，保障房），炒新，折价溢价
做 REITS也不一定的。你看很多公司做REITS ，它的股价上去了吗？没有，你看你很多现在在发REITS的，他都是有上市公司母体的，你看他公司母体公司上去了?也没有上去。REITS有一段时间它的行情是很好的，REITS价格一直在涨，中国就是这样炒新。它这个东西刚出来的时候，它可能有时候会高估，跌一下，跌下完了以后，大家开始炒，炒了以后炒了很高。所以在有一段时间，REITS的平均的收益远高于同期的股票市场的收益的。但是最近一段时间，去年这个也是有些回落的。
现在有很多类型的REITS，它有这种公路，是估值是最低的，有的是很大的折价。像最近我看有一个公司，它是中交的REITS，而且它是中交平台唯一的一个REITS，它就有很高的折价，但是最近稍微涨了一点以后，它折价上去了一点，但是还是不够。它还进行了一个增持。增持 REITS就是上市公司觉得或者大的持有人，因为觉得REITS折价，增持大概 1 个亿，所以股价有些表现，但是也不是太好。一般情况下，现在公路基建REITS是折价最高的，像园区REITS可能稍微好一点，也不是特别好。像万科投的叫普洛斯物流公司，不错。我也想写小说，我现在心态特别适合写小说，低空飞行的一个心态。刚才说REITS还有一些发电厂的，一些发电的，还有污水处理的。这种公用的基础设施也有，它相对还好一点，会稍微好一点。现在还有什么保障房的？北京，福建，厦门，上海还是哪里它的保障房的这种REITS项目。现在有各种各样的 REITS 项目，但是目前REITS 普遍都是溢价，折价的只有公路，交通的基础设施。
所以怎么说，我觉得现在可能对于很多投资者对REITS有兴趣也不大，因为他没有太好的，他也亏不到哪去。没有太大的那种爆发力，整个市场比较低迷一点，而且持有人一般都是那种长线或者机构会好一点。我觉得保险机构可能会投这种会好一点。像我们普通投资人明天就想挣个涨停，你怎么可能去拿这个东西。
印象深刻的投资还是挺多的。太多了。我有以前写过一本书，以前不是讲过很多。REITS你可以去申购。他一般好像是溢价，折价的很好，所以你中签的赚钱的概率还是挺大的。
5G，联通
5G 肯定也是不错的，你看今年的联通。大家很多年不关注的一些公司其实还是不错的。运营商很多年大家不关注对吧？结果但还是最后发现公司还是挺稳健的。
上汽与江淮，市场的看法与兴趣
上汽，其实我其实说过很多了，上汽我觉得他还是从产业上来讲还是有机会的，其实他现在的价格我觉我还是挺想的，但是我说了我不能去再去投新的标的，我只能把现在的做好，把现在做好以后再考虑是不是要再去。但是你必须说在这个过程中其实你错过了很多。像我们一开始关注的江淮，你如果一直拿着，其实你根本不用买其他的东西了，就这一个就够了。
市场反而对这种存量的资产兴趣不大，而且它是属于一个龙头的存量资产，兴趣不大。它对于那种可能业绩差一点，但是它有变数的公司，反而兴趣更高，越差但是你有变数很大，还有纯的电动，电动车兴趣更高。
操作：随行就市，卖高买低（贵出如粪土，不要和公司谈恋爱，影响股市的非经济的因素太多）腾讯，定投
我跟你讲，我们现在也是随行就市，公司是公司，但是我们投的是二级市场，不是一级市场对吧？变数都有，你看大道（段永平）不是也把腾讯给卖了好多去换苹果，涨多了肯定就会调，苹果跌很多，他会做这种卖高买低的动作，大咖不也在做这个事对吧。所以涨了我肯定是要减的，毫无疑问的对吧，只不过是因为它不涨，我就不调不动作。但是我们如果他有调整，我肯定会。
腾讯，老华的爱股对吧，我们跟着老华买一点对吧。我是定投，所以它涨多少跌多少我也无所谓。定投，反正也没买多少我成本大概也 300 多，差不多。最近定的一笔是大概 200 多，定了一笔，这应该再定一点。他一开始跌破 200 的时候应该当时还是犹豫了一下，对吧。其实那个时候应该再定投，再定投个 2 笔 3 笔，多定投一点，反正这个不是我的重点。我还是喜欢一些小公司。我喜欢小公司。只有我想求稳的时候会买大的，偷懒或者求稳会买。如果进取的时候，我们还是挖掘一些小的，小型的，小市值。
南京房子（房市A股化，但是土地资源是有限的），IPO，结构性分化行情，大的普涨行情很难
南京房子。这个肯定是暗夜回答的问题。因为我自己是去年买了一个，今年有机会，我觉得可能还是会看，能觉得好的东西，其实我们也觉得他还是有底的，大部分要回到过去那种行情，我觉得也可能性也不太大。全面性的那种行情，整个河西南的二手市场，现在都你看交易量是上去了，但是它的存量的，这种房源很多，一个小区上百套，即便是你不断地在成交，它存量更大，跟摊大饼一样的。就跟我们二级市场股票上摊大饼一样的，它不断增发，你原来是1亿股对吧？股价是 10 元，市值 10 亿对不对？现在他给你增发个 10 亿股对不对？你问怎么弄，我的意思当时不恰当，因为土地的资源还是有限的。他现在的存量很大，就像IPO一样的，我们发了很多上市公司的股票，你去发了这么多股票以后，大家可以看到你的牛市不像牛市，它的成交量是上去了。没有疫情或者是疫情的影响不重要的时候，它的市场的活跃度还是有的，比熊市要好一些。但是即便是这样，你也很难回到大家齐涨的阶段，可能就大家稍微起涨一下，一波以后又开始分化，还是主流的产业，主流的公司在上涨。所以在这个过程中，你还是得选择，而且你选择的可能还不都每个产业它一直涨，可能产业涨到头了，你追进去，结果你就套了，然后它开始涨其它产业，经常是这样。你像去年的新能源就很好，今年新能源怎么样？就一塌糊涂。今年好的是什么？今年就是一些你像跌得多的，你像房产开始起了，一些不好的去年被打压很重的，这种产业开始有一些回升了，现在互联网又回升了。它就是这样的。万物皆有时。
牛市，疲倦牛，分化
我觉得牛市从 18 年就开启了， 18 年末开启的，现在牛市已经进入疲倦期了。疲牛哈，疲倦牛，反正我是感觉挺疲倦的。前几年都不错的，就算有疫情的话， 19、20、21年大部分人都挣钱，22年会有一些亏损，但问题也不算特别大。
有人说这前 3 年亏，今年大赚。你这个风格就说明你这个风格适合这样的一个市场的风格。有的对个人来讲，你跟大势不一样，有些人是熊市，但是有些人对他来讲牛市。现在是一个很分化的时代，有的人好，有的人差，不就这样嘛，你去吃饭也是的，有的已经倒闭了，有的还在门口排队呢。个人的不一样，个人的境遇都不一样。
常州上市公司：澳弘，星宇，新泉；冷门，制造业，专精特新
澳弘我觉得他还是一个，就是相对来说还是有个有东西的公司，估值比较便宜，公司也有内容。现在我觉得他需要有一个提振的方案。常州的公司有这个特点，就是做业务，可能资本市场的这种不是太关心。但是常州很多都出大牛股，我错失的常州牛股很多，很多都是非常离我非常接近的。你像原来星宇股份很早的时候，刚上市的时候我就知道这家公司，他是广汽的供应商。后来的新泉股份，当时我有一个用户还跟我介绍过这家公司，因为他们有亲戚在里面上班，问我当时股权激励的时候，问我要不要买股权激励的股份，就跟我交流这个问题。你看看当时股价，到现在也是快 10倍了。
所以它有些这种冷门的，像常州它会出一些很多冷门的公司，都制造业的或者一些不起眼的小行业，你有时候你都不会太关注这种行业，他又会出这种专精特性的小公司，有时候涨到 5倍、 10倍都没什么人关注这种公司，这种是好机会。像腾讯涨一倍，全市场都轰动了，因为它已经变成一个大家都关注的指风向标了。像新泉，它涨了七八倍了，现在高位可能快 10倍了。有多少人知道新泉？部分没多少人知道。
南京公用，金基，股权激励，可转债
南京公用我也关注过。但是公司不行。南京的国资里边真正做基本面很好的也不是太多。南京公用它有很多业务，它整个业务都不是太赚钱。你看它主要是因为他跟金基合作捆绑，有很多项目。公司跟南京金基捆绑卖得不错，公司市值又小，对吧？一点点市值，几个项目卖得不错的话，回款，现金流，合同负债，合同负债会膨胀得很大，如果转收入应该业绩都不错。而且他们做了一个股权激励，但是他股权激励价格是非常低的。南京公用股权激励价格非常低，市价的有一半，一般是市价一半，就两三块钱。现在股价还有 5 块的。所以怎么说，他一个我觉得投机性的。可转债在也会看。如果对公司有兴趣，但是觉得估计股票价格比较高，可能会看可转债。
科大讯飞，业绩，估值高
科大讯飞我关注不多，他业绩不是太好，他主要是高科技的这种领军产业，中科大公司，我不是太关注，这个公司对我看看不是太明白，因为他业绩也不是太好，估值其实很高，但是他之前就一直高，他也是明星股了。
黄金：山东黄金，中国黄金国际，中金黄金；老凤祥
山东黄金你到底投它的是什么原因？你什么目的投它？如果你是因为乱世要买黄金，你要投资这种黄金类的公司，你不想投买黄金，你投资这种黄金类的公司，你要选。其实主要的我觉得你如果是稳健投资者，你肯定就是几个大型的黄金股。其实大家更多的是买的是港股，很多这种大咖，周围还有一些朋友，他这种大咖买港股的中国黄金国际，公司很纯正，而且它是个小市值公司，市值不大但是也是已经太高了。港股，你不太敢在高位去接，很容易去接盘。他是从 1 块多港币涨到了三十几块港币，现在回到大概十几，二十块港币，你像涨幅还是很高的。
公司有很多的金矿在海外， a 股主要是中金黄金，还有你说的山东黄金，中金黄金不是中国黄金，中国黄金是首饰的，你要分清它是卖首饰的。都有缺点，像中金黄金我可能稍微了解一点，反正都有缺点。像这种它叫黄金，但它其实里边有些业务，它不是黄金，它很多，它是铜什么的？它不一定全部是黄金的资产。我刚才说的中国黄金国际，比例还是很高的。饰品的话是看消费，你看大家这种乱世买黄金，这种消费的需求，还收藏黄金的需求，有这种需求你可以关注首饰行业。老凤祥，你看老凤祥就是大牛股，他如果你长线持有的话，放到 10 年维度还是很不错的，投资的收益还是很好的。特别是他的 b 股，你看都是很，他说因为这种公司是老型的公司，old money 对吧？老钱的公司，你长期投资，他还是比较稳健的。他没有让你说亏得像很多公司就再也回不来了。
越南与印度，产业链转移（政治经济因素推动），趋势，苹果，鸿海
越南肯定有一些它阶段性的问题，但是长期的产业转移是确定的。我们看实业，看实业他是确定的。他和印度的机会是一样的，可能印度会更好一点。你就看果链，果链把他的可穿戴的设备都转到了越南，很多国际国内的企业也跟着去越南开厂了，比如立讯、歌尔都去越南开厂。
苹果在印度是做的他的手机的组装厂，主要是鸿海帮他过去做的，全部是富士康，鸿海集团。那边的比例从无到有的，原来是没有的，一点都没有。印度现在大概能占到7%，在苹果里面有人说大概，它从无到有占到7%，未来肯定会更继续增加。为什么？因为鸿海在港股有一家上市公司，大家可以看一下，他那个公司是把印度工厂给分立出来了，在孟买的交易市场上市，可以查到的，交易所有记录。孟买上市，所以他是非常看好印度市场的，所以才会把它工厂分离出来。我相信未来肯定还会开工厂，这块的印度的业务会做大。我觉得印度，你就从苹果或者从消费电子角度来讲，它是有产业的移转而且在做大的，越南也是一样的，一样的道理。
你不一定是你看看它股价跌了，或者是汇率怎么样了，或者是一些阶段性的反应，就觉得是不是不行了？它是个趋势，你产业不可能那么快的，它产业一过去就是5年、10年要待在那了，怎么可能再换地方？趋势已经形成了，要面对现实对。
当然也有些公司产业的走和来，它都是企业行为，所以有些企业，比如像好像越南的三星厂，是有一种说法是要离开，但是现在也没看到。有说法是要回西安还是回成都，不知道到哪个城市，但都是一种传闻。到现在为止都没有看到落地都是传闻，所以越南肯定是有实力的，这个是毫无疑问的，而且会越来越有钱。
江湖往事，铜业，平安；野蛮、疯狂的时代
铜的价位，稍微会关注一点，因为 PCB它上游是铜箔，铜箔主要是用到铜。铜价去年是从高位往回落了，但是他最近从下半年开始，他又开始回升了。铜价去年上半年跌得都非常多的，下半年开始有回升了，这是大概趋势。但是现在的市场跟以前又不一样。以前像我们年轻的时候，那个时代市场上主要是铜，有三剑客，江西铜业，云南铜业，铜都铜业。可能你现在已经搜不到这家公司了。他现在不叫铜都了，叫铜陵有色。这三家公司都是做同的，但现在的市场关注到的都是民营的，像紫金矿业他也有很多铜，但是它更丰富一点，这种大型的一体化的，有矿山，资源很丰富，现在市场可能也会关注到这种公司。反而是像云南铜业、云南铜业，好像关注度不是太高了。即便是有色不错的时候，有行情的时候，市场似乎也没有给他特别好的一个估值和涨幅。其实我们以前也买过江西铜业，因为他那个时候他是几十倍的往上涨，你在这个过程中手痒痒，总会买的，想买一下。对你看铜陵有色，它的涨幅也是很那个。
那个时候我印象很深，07 年当时正好有一次饭局，印象非常深刻，天弘基金的精选的，比基金经理要高一点，就是总监级的。总监级的一个资深的人士。当时有好几个人一起吃饭，我领导也在，有好多人吃饭，他就眉飞色舞地在聊。总监眉飞色舞地聊，因为当时他的主管的基金的业绩非常好，可能07年那一年几个月内它的净值就翻番了。他业绩很好，买的什么，其实都能看到，也都是公开的。他买的铜业，买的云铜，江西铜业，特别是云铜。还说了一个中国平安，当时就吹有 1000 块，当时可能中国平安有两百块钱差不多，他把他的一个业务拆开，未来的增长什么给他算进去，他说怎么着也得妈的干到 1000 块对吧。哈哈哈，笑话，现在都是笑话。
铜都铜业，都是几百块钱，当时后来跌了95%，可能有对，在 07 年的时候，云铜的价格可能应该都有几上百块钱，从几块钱涨到上百块钱的。跌下来的时候也就十几块钱，跌到几块钱，基本95%跌掉了，到08年末的时候已经跌到 95% 了，所以你再看看现在的这股市涨幅，你会觉得都小儿科。我们都经历过百分之九十五往下跌的情形，茅台跌百分之六十这种情况都经历过，经历过好几次了，有很多公司，但是我们有一些也没抓住，其实当时有很多好的机会。
是不是觉得以前的故事还挺有意思的？以前的江湖是野蛮，以前的是那种大家都是泥腿子出身的时候，江湖比较野蛮一点。 06 07年那波真非常疯狂的，比现在疯狂太多了，而且他是那种大起大落的，可能人生的起落在一年之间，但是我们喜欢那种。现在整个大家期望值就比较低迷了很多的感觉，没有那种昂扬的斗志。那个时代可能大家逼疯了，股市像穷疯了。股市有四五年的一个黑暗的熊市，跌到跌无可跌。基本上每天的成交量非常低迷，突然一下子爆发出来的那种暴富，激发出来的那种激情，那个东西大家一定要富，一定要暴富，那种激情现在没有了。现在就没有这种感觉了。但是他天堂和地狱也就一线之间，07 年还是天堂，到08年地狱，一夜暴富。
海螺水泥，地产
海螺水泥，海南水泥就是看房地产行业，你看房地产怎么样？房地产如果起来，其实它就有机会是吧？这么简单。房地产如果走走运了，今年开始走多头走势，就有机会了。
爱尔眼科
我不关注爱尔眼科，好像去年大跌的。它是第一批的创业版的上市公司，应该说质量还是不错的，当时也是大牛股，走的是大牛股，我们可也看过这家公司，但是我们确实能力有限。理解没有到位。然后，从 21 年开始它股价，我觉得感觉它的成长期已经结束了。这个时候买股票要非常注意了，要不然他就跌下来，要不然他估值下来，你总要有个东西下来。反正我们不会看这种公司。
海底捞
我也没怎么买，因为我海底捞这种估值高的，我们港股本身就买的少。
第二个，它估值比较高，哪怕他感觉好像涨的概率很高，从走势上感觉概率会高，但是我们因为港股还是尽量我碰得少，你看我就只敢买腾讯，什么很多都不敢买了，说我们是太胆小了，吃的亏太多了。
重新审视经济、产业、行业、公司，没有增长就没有未来，估值与成长
中电套了我4 年，最后赚了快快一倍不到，但是中间套了 4 年，最多的时候跌了百分之六七十，这么大起大落这么大。现在的很多公司，我觉得怎么说？可能我们要重新审视中国经济，很多产业，很多行业，它成长期\或者它未来没有了,可能公司基本面是可以的，能够维持的。你如果是一个实业公司，没有问题。比如你一个老板，你这公司不增长了，你一年赚了 1000 万，你这种公司其实是 OK 的，很舒服，对吧？但是这上市公司是不行的。上市公司的要求你今年你挣 1 个亿，你明年要挣 1. 5亿，你后年要挣 2亿，这样我才会给你很高的估值。如果你今年挣 1亿，明年还挣 1亿，我给你多少估值？我只能给你 10倍PE对不对？我只能给你 10倍PE。所以它没有增长，对于股市来讲就很难了。
我看朋友圈很多公司不涨，只是让你免死，但是不是产业或者公司还有投资机会之后，这就要另说了，我们也要也是在不断地看。其实我们也在看未来中国会怎么样，经济会怎么样，但是很多产业我们确实也是不能那么乐观的。
我们现在能看到的一些产业，也是过去几年涨过的产业，比如新能源、风光电，涨了一年的，5G 也涨过的，还有一些白酒消费也涨过的。他们都是有周期的，有一些周期好的时候涨，有一些可能是国家政策有持续性的这种空间，包括半导体，有些半导体的这种产业也是这样的。但是很多行业可能你想看到增长难度是很大的，在A股来讲，它是很充分的。如果这个行业它是有增长的，它不会等着你去买它，它肯定是 40倍， 50倍PE往上飙，所以你想买，他很贵，你买不买？ 10倍 PE 的有，但是他可能市场认为他没有成长性，你到底投不投？你买 50倍PE，万一你买错了，不像你想的那样好，或者这公司不像你想的那样受到行业的红利，你又买错了，你就要承担从 50倍PE降到 20倍甚至10倍PE的代价。所以风险和收益是对等的。不可能说你只想承担盈利的结果，不去付出风险的代价，对吧？
服装：歌力思、富春染织
服装行业，很传统的行业。你看歌力思、富春染织这些公司，其实业绩不差的，业绩都还OK，但是他们这几年，也是小型公司司，但是他你看没有特别好的表现。我看歌力思怎么样，我有好多好长时间没看了。你看歌力思就不行，一直跌，他今年的业绩是跌下去了，今年的业绩不行。所以现在会越来越难。
价格是王道，不能买贵！！（市场不一样了，为自己看错买错留有余地）
像零几年做投资的时候， 0708 年那种牛市，都是所有股票都涨对吧？像09 年4万亿投进来的时候，各个行业大家炒地图，炒行业，跟着行业的地图板块走，今天做这个行业，明天炒那个行业，就大家轮着来轮着炒。所有都有机会。那个时代是雨露均沾，大家都能够挣到的，或多或少都能挣到，但现在很难。
所以我坚持觉得还是不能买贵，因为现在你万一买贵了，你认为它是成长股，结果你看错了，一点机会都不给你。你看到很多公司都是这样，像乐视，你看到没有，跌多少？你如果看错了，今天市场给的机会更少。如果你买低的，有时候你可能会不挣钱，你会觉得很郁闷，或者很低迷，但是这种低迷可能保全你的资金，他不让你亏掉，至少你还能回本。现在很难的，真的很难的，做实业不也这样吗？你觉得大家难道是抱着暴富的心态来股市的吗？难道你觉得在股市赚钱比你做实业要容易吗？不可能的对不对？我觉得在实业上赚钱的概率比在股市赚钱的概率还要高一些，对吧？很多人都是这样。
现在腾讯，老华在 200 的时候一直在说，你不买？还是要看机会，便宜你肯定是那个的。你看巴菲特买台积电，他是在高位买的吗？腾讯700的时候你为什么一定要买？ 台积电高的时候巴菲特也没买，巴菲特是等台积电跌了大概有一半下来了才开始动手，台积电跌到 13、12倍 PE 的时候开始买。价格是王道。
不是说什么公司你都要去用一个高价去买，不是这样的，时代并不会给你那么多的机遇，更何况现在是一个非常的时代，我们讲应该是一个充满博弈和不确定性的时代。（品味二十大报告：全面建设社会主义现代化国家，是一项伟大而艰巨的事业，前途光明，任重道远。当前，世界百年未有之大变局加速演进，新一轮科技革命和产业变革深入发展，国际力量对比深刻调整，我国发展面临新的战略机遇。同时，世纪疫情影响深远，逆全球化思潮抬头，单边主义、保护主义明显上升，世界经济复苏乏力，局部冲突和动荡频发，全球性问题加剧，世界进入新的动荡变革期。我国改革发展稳定面临不少深层次矛盾躲不开、绕不过，党的建设特别是党风廉政建设和反腐败斗争面临不少顽固性、多发性问题，来自外部的打压遏制随时可能升级。我国发展进入战略机遇和风险挑战并存、不确定难预料因素增多的时期，各种“黑天鹅”、“灰犀牛”事件随时可能发生。我们必须增强忧患意识，坚持底线思维，做到居安思危、未雨绸缪，准备经受风高浪急甚至惊涛骇浪的重大考验。前进道路上，必须牢牢把握以下重大原则。）
（2022年2月24日和8月2日发生的事情对大盘走势的影响）
市场不在是单纯的市场，好公司也要跌的时候买，买的要便宜，台积电，腾讯
这个时代里边，你还想高的能更高，我感觉是有点困难，因为他现在这个时代里面有很多的东西。你比如拿腾讯来讲，他有很多的意外的事情发生，他就把股价给他打下来了，是连续发生，台积电也一样，台积电也是有很多事情。（台积电美国建厂，张忠谋：全球化几乎已死，自由贸易几乎已死）
所以我们讲时代里面，它的市场。原来可能你认为强者恒强，或者市场会以一个价值的逻辑去走的时候，是因为它风平浪静，大家都是一心在赚钱，按照这种市场的规则逻辑去走。但现在有很多是非市场因素，有很多是这种博弈在里面，对吧？（大国竞争博弈）这个东西你很难！暗流涌动的时代，你不是一个风平浪静的时代，你做价值投资或者强者恒强，高了更高的，这种前提是不成立的。现在不适合做这种。
你一定要还是要买便宜，哪怕是很好的公司，一定要等跌的时候反而是有机会。我们你看现在做投资都变成了是什么，谁能有定力扛得住。涨的时候不买我就不买，涨很高我就不买，但是暴跌的时候我开始抄了。像大道去抄苹果，腾讯也是这样，都是在一个很跌出来的机会，不是涨出来的机会。现在的时代是很多机会是跌出来。腾讯从700跌到100多对不对？ 700多跌到接近不到200多，他现在又涨到300多， 200买的人都快翻倍了。他就是这种跌出来的机会，现在是这种跌出来机会，因为好公司他也跌，也会跌很多。台积电也是。
我觉得台积电的投资我还是挺看好的。如果海外比如像美股或者是欧股，包括日股，哪些市场里边是最好最想投资的可能台积电的 ADR 我觉得是我最想投的。但我认为台积电会有机会，巴菲特不一定能买到底，他也经常买不到底，他买了以后可能公司他一直不涨也有可能，因为台积电它现在有很大的问题：主要就是我们刚才说的半导体的景气度在下滑，它虽然是先进制程，但是它也受到很大的影响（元旦苹果降价促销，似乎没怎么有过），而且包括他赚钱的部分受到了博弈、中美博弈的影响，他的成熟制程部分也受到一些非经济因素的影响，所以它的业绩可能也是会受到一些影响的。当然它的毛利和它的这种技术肯定是肯定还是独一家，但是它会受到影响，它的业绩会受到影响，所以我觉得还是有机会。
你跟老华不一样，投资是个人化的事情，不可盲目去学去模仿去抄作业
我觉得是这样。你没有永续现金流，你更得买便宜！因为你比如像老话这种现金流超强的，他有，他可以一直买，他买到涨，他有这种现金流永续，他可以一直买，他对价格的敏感度可以不高，因为他有资金的这种配比可以去支持他。你没有的时候，你对价格的这种敏感度和要求应该更高，你不能什么价格都买，所以你跟老华不一样！
宏观：贸易缓和，经济，中美关系回不到过去；窗口期抓住机会做生意，做投资
我觉得贸易会缓和，因为现在的国内现在疫情，刚整个疫情政策放松，要开始重新拉经济。相应的它的很多的复工复产，要把经济的增长重新回到轨道，他肯定现在是要急切的要寻找这种机会的。相应的，像美国来讲，它的通胀，它要把它打下来。（可能会阶段性缓和，大的趋势是打压对抗的）
就算是越南，印度，你能完全替代了吗？苹果链从 0 涨到7%，你不还有 90% 多是在中国或者在一些周边，他不是那么容易的。人家确实是从 0 到7%，但是大头还在这。他得把他的成本给降下来，他没有办法选，他还是要做业务，做贸易，要做贸易，大家会有一种默契，我觉得关系肯定是不会像以前了。（品味王毅1月5日文章：落实中美元首达成的共识，探讨确立中美关系指导原则并校正航向）但是今年会有一种默契，一个要把通胀打下来，一个要恢复生产增长，一拍即合。所以今年做投资，做市场，做股票，做生意，我觉得还是要抓紧窗口期，这个时段应该相对来说还是有一些机会。有一些机会长期不好看，长期也不好说。
重组类的机会，王府井首商，陆家嘴，一汽；全聚德
现在我觉得还有一种机会，但是我可能还是要把现在手头的做好，才会去选择这些机会。但我觉得现在市场上还是有一类机会，重组类的，国企的重组我也在关注。有些机会我知道他有，你只要耐心拿着，他是有机会的。但是因为我手头上有已经有这种持仓标的，我不太想去扩展自己的投资标的，所以我没有去买，但是一直也关注着。但是这种国际的重组，合并同类项或者是同类竞争，这些都还是持续有机会。
这里边你怎么去关注？你对领域如果比较一直关心的，你就知道他们有这个事情要去解决。比如我以前投过，买过首商，大家还记得首商股份这样的一个案例，最后和王府井合并了，最后首商退市，王府井留下来了。对，当时我们也想过有其他的方案，但是国企其实他不太在乎有几个上市公司的壳，所以他是用了这样一个方案，把自己的壳给去掉了。如果民营企业估计舍不得，肯定还会把这壳里面再装点其他东西，这就是一个方案。上市公司的重组，有时候这种投资跟大势没有关系，它涨起来可能就涨了一两倍，当然有时候也不涨。今年我看陆家嘴重组，他装一些地产的资产，他装的比例不是做特别大，一定的比例。他就涨可能也就一两个涨停就结束了。它会有反应的。市场它对这种重组的股票，它会有反应，但是反应的多和少，跟这个事情的想象力、未来的空间有关系。事情越不确定，大家越没法计算，计算器越没法计算的，想象力越高，空间越大，你拿计算机吭吭吭一下就能算出来了，反而是一个涨停就结束了。
像北京的一些上市公司里面重组很多，因为它可能是因为这是首都，它有一种标杆性的，全国的这种引领的作用，所以它有很多是做先锋的，做表率给大家看的。所以你可以看最近两年北京的国企，一个个全在重组，很多都在重组。我刚才说的首商和王府井也是北京的，还有什么北京城乡，翠微股份有好多，能有一箩筐。还有一些我不报了。
我觉得里边会有一些机会，但是走的他有时候股票走的不明显，我也不会投，他没走出来，他股票很纠结。就像有的时候说你股票一直很纠结的时候，你买进去他又不涨，在里边倒腾意义不大。
但是有可能很多人会说，你怎么去判断？一个你对行业的了解或者关注。比如像电力行业，有时候我会关注电网这些公司，像首商和王府井，它是属于另外一种情况，它之前重组失败了，它的同业竞争它没解决，拖后了给了我们机会。因为它没解决，所以它股价就下来，跌下来了。因为市场反映它失败，没有解决，它就跌下来了。跌下来以后，但我知道他要解决，他还得解决，所以我们就找契机在低位把它买下来，就能买。
有很多你看是失败的，对你反而是一个机遇，因为失败是前面人的失败，对你来讲你是在低位买了，前面的 10 人的失败造成了你在低位买进去，对你来讲是机遇。比如像一汽，大家还记得一汽集团的重组，一汽轿车和一汽夏利那么烂的公司，最终不还是重组。最后他没有把他好最好的合资资产装进去，也是有点失望。但是他最后装的是解放，一汽解放不是也涨了嘛，也好像涨了一倍，他如果能把一汽大众装进去就不得了了，那要涨好多，涨疯了。
深圳关注的少，北京的会多一点，北京上海江浙地带的会多一点，包括南京本地的也会看。全聚德它不是这个了，全聚德在那次重组里边是收益最小的，收益最大的其实是王府井和首商，他跟他们两个相关，因为他们业务是重合的，最后他们合并了，所以重组里边跟全聚德都没有关系，因为他的业务是没有关联的，没有这种同业竞争，它主要是因为这种这次的疫情，预制菜导致的这样一个题材，说白了它的业务，基本面并没有变化，主要是炒题材。
市场是不是有时候就这样，大家还是认结果，认英雄，您再卑劣的手段，你只要赢了就行了。所以你再不屑他炒，但是他这炒一倍两倍上去，结果上他还是赚了，很多就是这样的。（放下偏见，存在即为合理）
嘉化
嘉化有好多年没关注了，家化有一波，当时江苏的化工企业的出了一个事（盐城响水3.21事件，认识的一个南京的朋友因为这事情被关了，他们公司给这个化工厂出了一个安全证书，当时他签的字）整个化工股票，出现了一个飙升，后面他就没有了。因为我们也去过上市公司看过，参加过他的股东大会。老板比较激进一点，浙江人敢干，尤其是他们那个地方出来的老板，更是比较活跃一点。但是后来是因为他被证监会给罚了，股价现在也是比较低位。公司是有业绩的，有东西的。老板比较醉心于一些资本的运作，它会有行情，这种公司它时不时的，它可能一两年来一个行情，过去的几年里边，它都是有一两年一次。老板比较会，还是老板还是很厉害的。
嘉化，它原来是一个老国企，是被民营企业收购下来。这家公司，它还有个港股的上市公司，两个业务不一样。家化是比较综合，它的蒸汽，是老国企的资产，给园区供气供热。他收购的老的国企，他自己还有很多这种的化工的业务。包括精细化工是在另外一家上市公司里面，这个主要是基本化工，嘉化能源里面的基本化工。他之前也还是很会找一些概念，找一些这种事件。民营企业特点还是希望能够提振股价，很关心自己的股价，但是可能后来就会被证监会罚了，一些事情。
重点来了：
23年：扳回来，做好防守，卖高买低，守住待兔
醒悟：不确定的因素多，跌下来再买，更确定再买（不能再按照以前的想法、逻辑，思路操作了，风平浪静的时代不在，可能要准备经受风高浪急甚至惊涛骇浪）
看法思路：还是要谨慎，该结束就结束，留存现金，仓位不一定要打满
投资精力少放一点，结果不一定会很差；工作生活考学多花点时间
所以23年我感觉还是做好防守，但是心态上要积极一点，乐观一点，就是把现在的投资调整好，但是高位我肯定也会抛的高，高买低卖切换这种事情肯定也会做，有些涨高了会卖掉换到低位没涨的，这种动作会做的，整体要二三年扳回来。而且我觉得肯定会扳回来，而且动作会很快，但是我们不会特别激进，比如你扳回来以后是不是还要去主动去进攻，我不是，我还是会看机会，我还是守株待兔。大家会看到这三年很多机会都是跌下来，会有各种各样的事情，我们可能还是会等机会出现的时候我们再出手。不会说像以前一样做长期价值投资，你会去预测一个事情，按照框架预测一个事情就买进去。那种是风平浪静的时代，很多都是以这种游戏规则、价值投资、商业逻辑来判断的。但现在有各种各样因素我不知道，所以我也担心有很多有其他因素。所以我们还是喜欢看到机会出现的时候再出手，更确定才出手，这是我们的一个看法，就跟以前更大的不一样的地方。这是我自己的一个醒悟。（老张还是稳）
所以我现在不会去配置资产，把现金去打完怎么样，因为本身现金流也不够，也不是这种做实业的，老华这种每年都有很多现金流，我们是会存很多的现金的比例，看到机会的时候再出手。如果有些投资结束了，他就结束了，以后我们也不会去再找新的机会，除非这个机会非常好再出手。（别留恋，别跟你的股票谈恋爱，该结束就结束，除非机会真的非常好）
我是这样看的，不一定对，我只是交流我自己的看法，不一定对。我想可能是这样的。还是要很谨慎的，因为大的环境大家应该可以看到，现在今年这个阶段我们不一定要把仓位都打满，我们现在不会太关注仓位打满不打满？如果房子有机会，我们要买房。这是我的一个思路。
如果你投资的这种精力少放一点，反而结果不一定会很差。我想在这上面少放点精力。比如把工作上多花点时间，生意上多花点时间，可能还去考学考试多花点时间，把自己充实好。可能最后你结果发现，诶，比去年好，比前年好对吧。这种就很好。
配置，稳健分红；均衡与激进；耐心，现在市场更是需要耐心；定投
没有强劲的现金流，就觉得你要配置。你要有一部分是那种分红比较好的，不管是基金还是上市公司的股票。你要有一部分比较稳健的，有分红类的，这种能够给你提供一些现金流的。有一些可能是有那种冲击型的，就像一个球队里边，你肯定有前锋，有中场，有后卫，有守门员，你的配置上面可能要有一些守门员和后卫，当然有一类人，他就是要冲了他来想挣钱的，他不挣钱他就走了。有些人就想赚快钱，我还不知道，就是想把自己的家底家当来赌一把，赢了就赢了？单车变摩托，我觉得这种人生也对的，人生在世都是有的，想冲一下迅速变富，谁想等，慢慢变富。所以这种你没有办法，你找一个机会冲进去杀进去对吧？有很多股票会有这种机会，你比如像腾讯，如果你真的有耐心，扛到 200 都没出手，你现在杀进去也不错了，单车变摩托了，耐心，哪怕你是想赚快钱的，你也要有耐心，你要出手就一定要一个大的机会再出手，现在市场更是这样。
你看这有一个小伙伴，他就扛到 200 的腾讯了，但是我们买贵了对吧？跟着老华买，你看又买贵了。如果我们 200 买挺好的，但是定投也没关系。像我一开始买的时候 400 了，我说定投了200，最后成本 300 多，不也挣了？还分美团，你看还分美团的股票。定投这个东西，它稳了，你把它当成一个像工作或者像你考学一样的持续去做，定投不一定能挣到大钱，他不是要抓一个完整的机会，你把他当成一个事情做，但是他比较平均。你像腾讯一样的，最后我们定投，最后定投到300。
太极实业，新能源，半导体
短暂的小范围的关注过。他这个公司还是有点东西的。他的业务主要有两块，一个他收了一个给半导体公司盖厂房的研究院研究所，是有点内容的，这是一块业务，还做一些风电，做新能源，建新能源的电站，但是它现金流不是很好。这种公司都是业务现金流很不好的。
另外它还有一个它跟韩国的海力士，它有一个合资做DRAM，技术比逻辑芯片要低很多，但是它主要是那种资金密集性的，主要是韩厂在做，韩厂做的规模最大，这家公司是跟韩厂，它有个工厂在无锡，它是无锡的国资，他们是合资的。但是现在的问题就是DRAM，韩厂也面临着一个选择，在你是选哪一边，是有一些这种韩厂是不是要离开是有这种潜在的可能性。（政治因素对经济的干扰和影响）
虽然它是DRAM，技术含量不是太高，但是现在半导体制裁它是全方位的，包括像长江存储也是在名单里面。所以韩厂他可能有，也有一些变数，我们只能有一些变数，具体我不是太清楚。
2022年回顾：投资收益，买房，仓位控制
你看我们拿那些东西比较稳一点了，也没有亏到哪去，也没有赚到哪去，就这样一直很稳。还变现了一部分资金去买房嘛。你变能变现肯定是赚钱了，不可能割肉去变现吧。所以仓位控制也还可以，如果我不去买房，可能手上资金更充裕，股票的比例更小，资金的比例更大。现在其实也还是有现金，比例也还可以。所以对我来讲， 2022 收益可能会有一个，亏了几个点，不到 10 个点。但是因为现金有仓位，我其实没有出全力，我的仓位还留着现金。所以其实是一个僵持的阶段。现在看情况怎么样，如果跌我可能就会把现金再打进去，如果涨了可能我也不会去加仓。我的说的东西跟我的遇到的局面是一样的，我是谨慎的，但是也是乐观的。如果跌，我肯定会加，如果涨了，我可能就会卖高买低。（知行合一）
去年一年比较辛苦的是什么？很多公司的股票都是在卖高买低，我没有抓到主流。去年的主流应该是疫情相关的一些公司，到年底主要是一些像房地产和互联网，但是贯穿全年的可能是疫情受益的一些公司会有一个持续性的，但大部分产业都是在比较低迷。我们没有去选到那些行业，因为行业我也不是太了解，而且它太快，但那个行业就是突然出来了，它是受政策影响特别猛烈的。我们还是选一些自己比较能看得懂的，但是看得懂的，并不是在一个市场的认可的范围内，市场不太关心这些东西。所以去年一年基本上就在卖高买低的一个过程中度过的。卖高买低，挣钱了卖，低位再接亏钱的票。
地产，人的命数，耐得住寂寞，有时候一个机会就够了，买确定的东西；未来可能是看到趋势起来了再去投
地产到了四季度的时候，整个疫情的政策，包括这些对地产的支持的政策持续的出来以后，整个市场有一些转变，但是这个也是分化的。你像有像一些公司可能比较好，有些地产都跌得非常多，像一些港股的，如果你去追，你想去买低是很难的。他有的跌到 1 块钱，从十几、二十跌到 1 块钱，你中间你抄怎么抄？你抄到 5 块钱了，再给你跌个两三块，很难抄了。但是有些对有些公司还是比较稳健的，像保利，滨江都还可以了，包括招商，他们跌幅很小，特别是在A股跌幅就比较小。但是涨起来又很猛，有的像港股的，一下子翻个几倍上去，跌的时候跌个百分之九十，涨又涨了几倍上去，比较困难。但是你如果抓准了机会，肯定是一波摩单车变摩托，一下子就发了。人的命数有时候就是这样的，你不要怕寂寞，有时候这一个机会你就够了，几年里面抓一个机会就够了，所以我们现在的看法也是这样的。以前我们每年都想抓个机会，像 20 年可能抓了一个首商的机会，21 年抓了天目湖和江苏新能的机会，还有一些像威尔股份辅料药机会也不错，但到22年可能就没抓住市场的主流机会，就错过了。但我想你这个东西，你也不能说你每年都能够押中宝！每年都能押中市场的东西，我觉得现在还是要买确定而不是自己预测。你有点像，跟拍电影一样的。以前我们可能是预测票房，今年悬疑类可能会卖得不错，明年小鲜肉爱情片可能不错，这样压。但是我们可能更多的是要看到趋势起来了再去做决策。我觉得未来可能是这样，哪怕我们买的稍微贵一点，但是看到这个趋势起来了再去投他。
23年延续项目，赚钱离场，押宝很难；腾讯、澳弘解套
22年是作为一个23年的延续。我投资的这些东西并没有结束，这就把它看成一个项目，这个项目并没有做完，只不过它是有一些有的地方有一些浮亏，但是我并没有把项目做完，我二三年我要把这个项目做完。我觉得这一年里边很多项目是可以赚钱离场的。刚才跟你说压这个行业很难压，现在是你总有碰不到，之前说的每一年押宝，但是22年就押不中，23年也可能押中也可能押不中，这种很难了。所以我看好什么，我也不看好了，我现在也不说了。我就把我现在的投资，你可以问我哪些行业，什么情况？我如果投的行业我自己投的。像定投腾讯已经解套了，还有澳弘少亏，其实我上个月都解已经解套了，我没走，他又回去了。
澳弘（其实不想走其实我想留，最后还得走）：有看点（等风来+资本市场运作）,基本面ok，风险不高；观察等待
如果我只是为了从挣了多少赔了多少角度，其实投资我觉得很容易，解套就走就行了。有时候你不想走是因为他还有一些看点没有被挖掘出来，我们还是想看看公司，但我们也知道现在大趋势并不像以前了，以前对这些公司都很宽容的，都给很高的这种机会。时代变了，同行竞品都很多，不一定给那么多机会了。有些时候你也真的是没办法，只能走，能解套走，但是还是要边走边看。在我们的那些期望值还没有去兑现之前，还是要看一看。
你们有时候会问一些赚亏这些东西，但你还是要看这个公司，它基本面怎么样。这种公司，它目前它的风险是不高的。
（基本面）24亿的总资产， 15亿的净资产，负债 9 亿，主要是一些这种流动的应收应付、固定资产，然后银行的这种存款和投资的这种金融产品，一些在建工程，存货。他风险不高的，他就二十几个亿的市值的小公司，他有 5个多亿未分配利润，每年还会增加一个多亿的未分配利润，它的利润（老板比较抠）除掉几千万的分红，还有 1个多亿可以到未分配利润里面。现在我就我就把它放里面了，放里面它一年多一个亿，很快的，十来年下去，它不也有20 亿也会分里边。我是这样随便说，不可能是这样的，他不可能一成不变的，我就这么简单地说一下。（事情不会线性的发展，随着你的想法发展，过去是，现在是，将来也是）
（送股）我觉得就完全可以，做送股对吧？把未分配利润里送股增加股本，其实就左口袋到右口袋，但是市场上是认可的。市场对这种送股的行为是非常认可的，所以你一下子就可以提升，有很多方式可以提升股价。公司是有东西的，没有做。
（股权激励）而且他也没做股权激励。很多小型上市公司，像新泉那时候做股权激励，股价就一直涨，他做完股权激励的就在最低位。公司老板也没做股权激励，财务总监22年初走了，当时我们也聊过这个问题，财务总监没谈好，可能跟老板没谈好待遇，走了。我们问这个问题主要是因为担心他有账目问题。因为财务总监走总是一个不好的信号，但是很多时候财务总监走也没什么，正常的人事离职并不一定说公司财务上怎么样。以前我们也有个公司风电的，也是财务总走了，我就没敢投，买了江苏新能，但其实人家也没问题，股价也涨了一倍多。所以都是不一定的。
（业务有保障，IPO项目，外协收回，高端板）而且一个产业链里边，澳弘的上游的公司，今年的业务都是增长的，收入都是增长的，他的业务是有保障的，他是家电行业，他是有保障的，所以他很多事情没有做，你没有送股，没有做股权激励，IPO 的在建工程还没有完全展为固定资产，当时承诺的那些 IPO 的项目还没有体现出来。你说的要把外协的订单收回来，你要开拓你的海弘，他一家子公司叫海弘，做单面板的，单面板的产能会增加，收回外协。要拓展 HDI 版，高密度的那种性能板，那种板子是用在汽车电子的，我也没看到。（跟半导体，家电，地产，新能源汽车这些板块相关）
我们希望看到你的拓展，我们有这种期待，所以这么多的期待值在这里边，这么多的愿景在里面。你说我们说就是为了解套而走的，你觉得可笑么？你觉得我就是为了一个公司解套在投资，我们是看这个公司，因为它有很多东西还没有去尘埃落定，它是一个待定未知的，未完待续的公司，所以我们要一直看它。他有很多东西我们还是在观察等待，但是这里边也有很多的变数。
（变数：家族企业，老板与皇亲国戚）因为私营企业很多时候都是看老板自己的，他其实是一个家族企业，很多都是老板的，还有那些七大姑八大姨。在常州有很多这种公司，像新泉就有个家族企业，七大姑八大姨的，人家翻 10 倍，也是七大姑八大姨那又怎么样呢？皇亲国戚tm就是这样，干得挺好。
所以有很多东西没有未完待续，我们还是在看，所以我是有解套的机会很多次了，但是一直是在一个等待的状态。我跟大家说了这么多，说不要太关注涨跌，这种项目没有完成。如果真的走了就是这个项目完成了，有可能是我不挣钱失望了走了，也有可能是确实赚了很多就走了，也有可能赔了走了。他的一些我之前的愿景出来以后，是我不满意的，或者是达不到我的预期的，我失望了我走了有可能，但我不会说因为我解套了我走了，这完全是错误的逻辑，思考不是这样思考的。
我所说的并不是美好的期望，而是我们根据数据和我们的经验的判断，我们认为公司可以这样做，会做得更好。我刚才说了几点，第一个，他有能力送股， 5 个多亿的未分配利润，每年有一个多亿可以增加未分配利润，分红大概 3000 万，它是有能力送股。第二个，它的股权激励这个事情没有做，很多次新股票在成长期都是要做这个事情的。第三个，它的 IPO 的项目，几个项目的投资现在是没有完全体现出来的。但是今年是一个转折期，今年大部分都转固了，到明年应该基本上完全会转固。所以它到底是骡子是马遛出来，大家看看，他是不是产能达到预期，但这个东西你是看不到数据的。你不可能看到数据，因为这个东西是一个未来的东西，你是有一种预测在里面，你现在掌握的只是他的一些财报上的这种数据，在建工程多少，转固多少，还有他自己跟投资者的一个沟通和应答，什么时候能够产线产能的上来，他会有这种一些沟通在里面。但是你说公司项目真正能挣多少钱，如他所期望值的产线的情况，是不是预期比较好，我们也不好说。所以他是有预期，他是有一些不确定因素在里面，这个只能我们去观察。
投资的不确定性，关注自己投资的公司
投资你在跟不确定性去做，你根据你的判断，你的经验还有数据分析去做预测，但是你不可能说你好像就已经能知道结果了。所以我说只是跟大家交流一下投资的一些经验。因为我们可能关注的多一点，你可能买的是其他公司的，你可能对这个公司你就得如数家珍，可能数据你不需要看报表都能报出来。他的很多报表的数字我能给你报出来，我不用看，因为我看得多，关注的多，因为他跟我的钱相关，我就会看公司。但你说的公司跟我钱不相关，我就没有太大的兴趣去关注，是你的事情，所以你自己要去关注！因为你的钱投在哪，你自己要关注，没人能帮你关注，自己要关注。这是我们自己买的股票，把自己的钱管好，把自己这些公司了解清楚就行了，有自己的投资理念。
独立思考，你成为不了别人，自洽与自己的投资体系，交流与抄作业
投资需要那么多交流吗？不需要，各玩各的，独立思考。你看巴菲特，他是待在华尔街吗？他需要跟高手交流吗？他反而是害怕跟那么多人交流，避开了华尔街，自己回老家了乡村待着。投资。你自己把自己的事想明白就行了，不是别人的水平低或者高，当然很多有很多高手。你不可能成为别人，你就把自己做好就行了，解决自己的问题。别人高手是别人高手，你跟他交流，你是没有收获的，因为你不是他。
如果他的 level 比你高，有些东西你理解不了，而且你的自信心和你的理念、框架处于一个完全崩溃的状态，经常会出现这种情况，其实对你投资是不利的，你会处于一个惊慌失措的感觉，并不利于你投资。如果他的 level 比你低，进高手交流群又有什么意义是？你最重要的是你要有个自洽，你在自己的领域里面，自己的体系里面自洽，这样你不会差的。你自己肯定是能够赚到自己的那一份钱，长久看的话不会差。
你跟大佬聊天没有意义的。你还是你成为不了大佬。你跟大佬聊，其实也只能是你理解的部分你理解了。大道在雪球上都把自己的持仓公布了，你这你还需要跟大道聊天？你就直接在大道上抄，抄他作业不就完了，你如果不想成为一个自己能力很强的这种投资人，像大道一样的持仓都公布了，你直接抄他作业不就完了吗？需要交流吗？抄作业还要交流干嘛？你有时候你又觉得好像腾讯苹果这种比较的常态，这种投资没什么意义。你要看他是什么时机上买对不对，人家也不是在高位上买的，而且人家的现金流在这儿，他匹配这样的公司。（大道、老华或者老张的作业别乱抄，因人而异，想清楚逻辑，介入时机，若是亏了是自己学艺不精）
衰老与时间，放下你的孤傲，抓住机会，务实赚钱
首先我们在做投资，特别是像我们这种中年人，我不知道你的年龄，我只能跟你点到为止。像我们这种年龄的人是没有资格说别人的，上有老下有老像我们这种普通年纪中年人，只是我们要抓住每一次的机会，也没有时间去跟别人去浪费时间了，能抓住每一次的机会，你老是看不上这个看不上那个，没有用的，没有意义。你都这样了，很快就tmd 年轻的岁月都已经过去了，再往前看很快就要衰老了，满头白发了。我靠，看不上这个看不上那个还是一个孤傲的感觉，有什么用，你也没有成为大咖。大家各有各的擅长的点，你肯定也有你擅长的点。好了，不说了，大家的交流的有各自的观点，没有必要，没有关系。
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