14#买低卖高，指数基金的估值大法

今天篇幅会比较长，全读完预计6分钟，但非常重要，希望你能耐心看完，相信对你会有帮助

最近几天A股大幅下跌，很多新基民追高买入，再一次被市场收割，黯然离场。

市场就是这样，分分钟教你做人。

基金从去年开始就是很热的话题了，新基金频发，让人眼花缭乱。

去年被爆炒的白酒行业最近也遇到较大幅度回撤，市场乱声四起，但无论看多看空，事实是行业确实高估，下跌也是合理的估值回归，正确心态看待就好了。

这也验证了，没有永远上涨的个股，也没有永远上涨的行业—— 花无百日红。

当然也不是白酒行业就此一蹶不振，目前看估值还是偏高一点，我们就是市场上的猎人，时刻等待着机会，当各个指数基金出现低估的机会时，我们也要毫不犹豫的下手。

这就为我们揭示了估值的重要性，低估值区域的定期买入就我们的安全边际。

我从不否认，由基金经理操盘的主动型股票基金不乏优秀的业绩，但是还是提醒一点，作为小白，在你不懂的时候千万不要投资自己看不懂的东西，即便他以后将来会被证明是对的，但对小白而言如同开着没有刹车的跑车飙车，关键还没有驾照。

投资最大的敌人是嫉妒，一旦产生嫉妒心你早晚要赔钱。

投资最好的品质是耐心，成功靠的是不追逐平庸的机会

投资最好的朋友是时间，保持稳定的收益，靠时间复利的奇迹，你总会成功的

举个例子好了：

我们假设有两个投资者，他们的起始资金都是10万，拉长10年看

（图片引自暗大公开课）

A除了第五年一次-40%的回撤，其余九年的时间一直收益高于B，但是最终值我们看到A的收益率只有65%，而B高达128%。

这个图的收益起始算比较保守的了，放大到暴涨暴跌的股市中，有那么多倾家荡产的故事也就不足为奇了，不是说主动型基金和股票就不能赚钱，恰恰相反，他们能赚大钱，但是我们也要看到最小白来说，一次大幅度回撤足够致命，而这样回撤，股市没每几年就会来一次，确定到和死亡通知书一样

只要你还是小白就永远不要羡慕嫉妒恨那些股市的造富神话，因为背后的惨痛被你认为蒙蔽了。

一次次强调的指数基金，因为它特定的选股规则和估值的确定性，严格按照纪律操作就能百分百创造财富，别急，时间是最好的朋友，笑到最后的才是王者

那么最重要的指数基金要如何估值呢‍

指数基金其实分好多种，没看到的同学自己翻看前文补补课，分类不同，估值方法也不一样

3#看完这篇，妈妈再也不用担心我基金分类犯迷糊了（一）

05# 小白也能懂得指数基金的最全分类——图文版

指数的分类不同，估值方法也有区别，我一个一个介绍

1. 第一种是巴菲特的老师格雷厄姆最先提出的盈利收益率法

要解释什么是盈利收益率法，要先解释下什么是盈利收益率？

盈利收益率简单的理解就是市盈率的倒数，比如市盈率是10，盈利收益率就是1/10

那么什么是市盈率呢？

市盈率简单理解就是一个股票的，股价/每股收益（总市值/公司盈利），换一种说法就是市盈率是你按照当前价格投资一个公司多少年能拿回回报的年限，是股票估值的一个主要指标，但不绝对，了解下就行了，市盈率简写就是PE，PE=p/e

那么盈利收益率就是e/p，假设市盈率PE是10，那么盈利收益率就是10%

盈利收益率这种估值方法是适合那些流通性好，盈利比较确定的基金类型，所以要选择正确的估值方法，举例来说是比较适合上证红利、中证红利、上证50这类的。

投资的指标有两个：盈利收益率大于10%时就可以开始定投，小于6.4%er时开始分批卖出

10%指标是根据巴菲特老师格雷厄姆的方法，他认为判断投资的时点有两个条件：一是盈利收益率要大于10%，二是盈利收益率要大幅高于同期无风险收益率（参考10年期国债收益率2倍）。

最新的10年期国债国债收益率为3.3%，两倍的话在6.6%，综合看要求指数基金的盈利收益率超过10%，就可以开始定投。

编辑搜图

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当盈利收益率小于6.4%时，分批卖出。

也很好理解，6.4%是国内债券基金的长期平均收益率，如果指数基金收益还不足债券基金，很自然我们就要卖出指数基金买入债券基金了。

具体操作%

• 当盈利收益率大于10%时，分批定投买入

• 当盈利收益率小于10%，但是大于6.4%，坚定持有已经买入的基金份额，等待估值上涨即可

• 当盈利收益率小于6.4%，分批卖出基金（高估区间分批卖出，参考每次卖出当前仓位1/4）

这里很重要的一点，就是仓位管理的艺术，一定要做到分批买，分批卖，没人知道最低点在哪，也没人能预测到最高点，我们在对应的区间内操作即可。

上涨加仓，一把亏光。

切记！切记！

有朋友咨询这些知识从哪里找到学习，我列一个基础的参考书单推荐给大家，书籍说的会更详细，配合我总结的一点心得要点，也会对大家更有帮助。更深入的学习就要慢慢看了，投资入门我觉得没有五十本书看下来不敢妄言。

参考资料：

格雷厄姆《聪明的投资者》、彼得林奇三部曲《彼得林奇教你理财》《战胜华尔街》《彼得林奇的成功投资》、还有一部银行螺丝钉写的《指数基金投资指南》

前几本是大师经典，讲个股多一点，但能开阔思维，后一本指数的入门知识，很基础，非常适合小白，本系类参考极多，推荐

但投资永远不是简单的抄作业，还是希望大家从自主学习，独立思考开始。

篇幅有限，下次接着聊

新年祝好！

很抱歉这么久才更新，以后改正。下次聊白了个白。

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