涨价时代

近期股市涨得好的都是涨价概念，比如铜矿，比如石油。这不是供给侧改革的题材，而是全球实实在在发生的事情。

这轮涨价行情，从金银到整个贵金属，现在已经传导到整个能源行业。

还记得几年前市场最热的还是新能源，现在这些传统能源反而涨价了。原因是新能源普遍过剩，而传统能源由于投资不足，扩产很慢，导致产能不足，供应萎缩得很快。

美国页岩油投资了几千亿，投了十年，虽然产能上来了，但是投资人没赚什么钱。再加上一直有分析说传统能源即将耗尽。这就导致各国对传统能源的投资减少了很多。这种减少相对全球的消费市场萎缩，下降得很快。日积月累，终于量变产生质变，传统能源供不应求，价格猛涨。

能源如此，矿产也是这样。比如铜矿，目前全球在产的矿场近80%的品味持续下降，新矿产能短期又跟不上，下游算力对铜的需求又快速增加，导致铜紧缺的状况持续。反应在市场上，就是铜矿概念股的股价飞涨。

除了投资不足导致的供需矛盾催生上游能源金属涨价，还有地缘冲突因素。川普上台后全球脱钩加速，不同组织都在加速构建自己的战略储备供应链。产业链的重构带来新的需求，产能短期又跟不上，导致各自产业链供不应求。虽然大规模冲突并不一定发生，但是出于对安全的群体心理需求，各国都在大举投资战略安全产业链。这会持续推升相关产业的资产价格。

过去的需求是全球要吃饱穿暖，现在的需求是全球要有安全感。这个层面来看是从物质需求上升到了心理需求层面。

对于普通大众来说，最痛苦的还是收入的加速分化。如果用飞涨的金银价格为标准衡量收入增速，那么收入是明显下降了的。这种购买力的下降带来进一步的内卷，进一步损害消费市场。

如今消费不足已经全球的普遍现象。每到节假日，出游的人群就像放风一样，到处逛，但是不怎么花钱。数据上看，出游人数持续增加，流量增加，但是消费越来越少了。

具体看市场价值，除了刚需的油电气之类的必需品价格稳定，非必须消费品的价格一直被压制。

即使是这几年火热的新消费龙头们，也面临消费不足的质疑。比如小米，手机和汽车的上游原材料都在涨价，但是作为直面消费者的终端设备，却很难涨价。因此股价持续下行。这就是可选消费品在上游涨价和下游需求不足时代的弱势地位的体现。

长期看，依然要拥抱科技，拥抱刚需，拥抱龙头。科技代表未来，能够吸纳各行业的存量财富去投资，能够带来增长。必选消费可以提价，可以转嫁成本。能源石油可以缩量涨价。龙头可以享受市场份额的提升。而那些消费属性的公司，天花板越来越低了。