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西瓜太阳
2021-12-15 11:37

2021.12.08暗夜公开课笔记📒中

#美元 6.5为中枢上下0.2(6.3-6.7)

我们在上半年讲了美元会在6.3-6.5间进行波动。事实上就是在6.3-6.5间进行波动。最近的话就是人民币兑美元升值到6.35。去年在美元兑人民币超过7.1的时候,发过好几篇文章,不仅不应该去追美元,还应该结汇美元。现在人民币6.35,临近人民升值的头部。人民币在过去七年以来,有一个贬值低点和升值高点,汇改高点6.25,整数关口6.我们认为这次不会突破6.25-6.所以说现在已经是6.35了,临近头部,现在也没必要急急忙忙去结汇。因为两点,中国明年外贸经济不行,势必拿内需刺激,所以明年来讲,货币会相对宽松一点。中国的货币宽松,人民币就会开始进入到一个贬值期。因为今年是美国货币在持续放水,人民币在主动回收变坚挺,所以人民币升值。明年这种情况可能会反过来。一方面,美联储可能会在明年的下半年转变美元的政策。其实也没必要等到美联储官宣,只要他的预期不断地变强烈,美元指数就会走强。再加上一旦外贸不行了以后,我们为了稳住GDP,会重新刺激内需。所谓刺激内需就是金融,基建,房地产。所以在明年刺激内需的大环境背景下,货币政策会比今年来说相对宽松一点,人民币从6.35往6.25,6升值的概率不大。还是会逐渐往6.5靠。然后再看下半年,如果美联储加息了以后,可能会从6.5到6.7.我们倾向于未来半年是6.3-6.5,半年以后看美联储的加息政策和中国的货币政策来决定是6.5到6.7怎么去进行。这个过程如果有重大事件插入进来,我们再重新去分析和判断。比如美股又崩了,流动性又稀缺了,我们再重新去评估。

#股票市场 (大量的基金带来了大量的钱💰)

今年流动性数值掉得这么厉害,今年的股票市场和2018年是不一样的,a股却没有掉下来。这个有一大原因就是中国的基金元年到来了。2020年中国的老百姓被市场教育到p2p不能买,不管买哪家最后都会被爆掉。再加上三方信托啊,理财啊或多或少暴雷。所以当时基金开始显现自己的财富效应以后,一头脑扎堆到基金市场来。同时支付宝也为基金交易作出了贡献。所以老百姓闲散的资金通过基金进入到了股票市场。流动性数值下来了,股票还是在上面坚挺横盘。这里产生的劈叉效应,带来的是风险。就是说流动性数值下来了,股票数值没有像以往进行弥合。这里面的原因就是大量的基金带来了大量的钱,人多了,在里面顶着。所以说,现在就有点指数失真的味道,指数还在那边横着,但是赚钱效应特别差。基金通过高频操作量化跟散户们打麻将,因为市场没有增量环境,就是存量博弈,我赚的就是你亏的,你赚的就是我亏的。未来半年股票市场的赚钱效应还是会很差,要不然等个黑天鹅让整个指数下来,要么是继续横盘三四个月时间,等到流动性环境去弥合他。

明年的风主要还是在内需,内部必须消费品。现在有点像2019年年底,再往前就是2017年底。要么是通过市场把风险慢慢磨掉,要么是一波黑天鹅出来以后,极速爆掉。未来半年风险与机会并存,避高就低,长得太过高估值低板块还是要规避的,而那些通过今年一年调整比较到位的,明年的风会倾向于内需板块(大基建板块,无论是新基建还是旧基建),或者是一些刚性必须消费品板块(白酒,这种在市场好的时候不会被关注,在市场不好的时候会被基金重新抱团,但是白酒这两三个礼拜已经起来了,茅台从最低1500已经涨到了2200了。今年的那些板块是受制于今年环境不好,今年打压房地产,所以房地产板块肯定不好,所以基建市场肯定不好,所以基建必须品板块肯定不好(比如水泥板块)。今年的大宗商品成本价格高,肯定对于这些煤炭作为他成本端板块(比如水泥板块,一方面成本端受制于煤炭的价格高起,一方面是今年对于基建的主动打压)不好。但是我们说过了,投资都是投资明天。看的不是现在的逻辑表现,现在的逻辑表现是过去(比如说某家公司出了一份财报,财报漂亮,但是他的价格已经对应了他漂亮的财报了)。要看到的是未来市场会怎么样表现。比如说在三季度的时候,我们提醒小伙伴,注意周期内板块,比如说煤炭呀,钢铁呀,学会见好就收。因为虽然说大宗还在上涨,股票财报的预期更加漂亮,但是明显感觉到国家在打压,所以大资本的逻辑是这样子的,只要国家在打压,他现在的上涨只是惯性前冲,总会下来的,股票是超前反应的,那么就要在高位倒给你,回落会非常地快。所以今年市场,新能源板块是在整个四季度混乱市场还能够找到逻辑的。大量基金带着大量老百姓的钱抱团新能源板块,跟去年12月份抱团白酒板块,把茅台冲到2600逻辑是一样的。所以说宁的时代走得逻辑就和去年12月份茅台走的逻辑是一样的,价格已经冲高到一个脱离他实质支撑面的,只是靠整个的公募基金抱团效应取得这么一个反馈。这种逻辑一旦在未来发生反转,跌起来是非常地快的。如果是趋势高手,在里面追一追,如果不是趋势高手,在新能源板块赚到钱,在未来且战且走,见好就收。 认知决定节奏,仓位管理能力。

平安(保险公司),一家保险公司估值主要看两端,一端是收入端,一端是投资端。保险公司是长线资金的二次投资。收了保费进来不是马上要赔出去的资金,然后再投资出去,赚的息差。平安最大的问题就是去年他的投资端出了问题,下半年投资华夏地产暴雷,上半年投资汇丰银行暴雷,但是投资端这两个暴雷不构成本质性问题,汇丰问题已经解决了,华夏地产也在河北政府的指导下,实际上是时间换空间,所以投资端的问题已经除清了。现在平安的最大问题是他的收入端,也就是说他传统的保费来源模式,人海战术(大爷大妈推销保单)落后于时代需求,所以平安最近是在做互联网化和精英化,在改革会导致传统收入发生影响,最近财报保费业务核心价值是在下降的。现在主要看平安的改革什么时候成功,一份季报也好,半年报也好,显示出他的主营业务从环比下降重新回到了环比上升这样一个良性通道,就说明他改革成功了。现在会形成长期的一个底部磨底的状态,把一些套牢盘给洗出去。可能还会有半年左右的时间。只有散户才喜欢抄底。买一支票,要知道他价值支撑的核心逻辑。一旦主逻辑被破掉以后而导致的反转下跌,千万不能去抄底,但散户就喜欢去抄底。所以越抄底散户越多。把散户套牢盘给洗出去,才会有新的大资金进入。所以首先会有一个改变他底部下跌的斜率,形成一个横盘。慢慢配合一些财报的利好,才会有新一波的反转。每个人的资金是不一样的,长远是不一样的,有些人价值投资资金量非常雄厚,可以看的非常长远。但是很多散户是拿自己全部的钱,买菜的钱,买房子的钱,心态就很容易坏掉,就容易发生追涨杀跌。选票不难,关键是仓位管理。

股票市场小赌怡情!!!

再来看两个指数👇ppi

WechatIMG1.png

中国的ppi在10月份已经达到了13.5,过去十几年的一个最高点,所以中国现在潜在的状态是处于一个滞涨的状态。传统意义上的通胀不看cpi,因为cpi是被修正过的,中国房地产是修正cpi的一个重要工具。讲白了就是中国过去十几年的超发货币都通过房地产这个海绵吸收了一大部分,所以体现在商品物价cpi是一个被修正过的数据,不代表真实的通胀。因为通胀部分都被房价吸走了。所以更多看中国潜在通胀状态是看中国ppi(未完,待续)


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西瓜太阳 谁在评论里提醒下这位作者,懒得连名片都没填写。
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