一. 市盈率
市盈率=股价/基本每股收益
基本每股收益=归属母公司所有者净利润/总股本
市盈率也就是指你收回投资所需要经过的时间是几年。根据不同的每股收益数据,市盈率分为动态市盈率、静态市盈率和滚动市盈率,下面分别介绍一下:
1. 动态市盈率,公式当中的每股收益(EPS)是以最新季报的EPS结果进行计算的。当然,如果用单独的一个季度去计算,距离企业真实经营状况偏差很大,因为许多企业有经营周期,不同的季度产品的销量差别很大。
2. 静态市盈率,公式当中的每股收益是以上个年末的EPS进行计算的。这就说明对于前后两年经营情况差别大的的企业,计算的结果也偏差很大。
3. 滚动市盈率,公式当中的每股收益是以当前季度往前顺推4个季度去计算的,即比如现在是第二季度,我们就从去年第三季度到现在的第二季度期间的4个季度算每股收益,这样就相对兼顾了变化也兼顾了历史。
计算公式为:滚动市盈率=当前市值/最近四个季度净利润之和=每股股价/最近四个季度每股收益之和。
二、每股净资产
每股净资产=所有者权益总计÷总股本
格雷厄姆提出的烟蒂投资法,也就是找到价值被严重低估的股票,其核心思想就是安全边际足够高。通常净资产高于当前股价的说明企业的价值被远远低估,这在格雷厄姆那个时代比较常见。但目前看来,A股这样的企业非常少,需要横向对比找到最合适的标的。
这一指标反映每股股票所拥有的资产现值。每股净资产越高, 股东拥有的资产现值越多;每股净资产越少, 股东拥有的资产现值越少。
三、企业股价=净资产收益率*每股净资产*市盈率
1. 净利率:净利率=净利润/营业收入
它说明企业销售产品卖出的价格在去掉全部成本后还剩余多少,是企业盈利能力的体现。
2. 总资产周转率: 总资产周转率=营业收入/平均资产总额
它告诉我们公司以怎样的效率从总资产中产生收入,总资产周转率代表公司对于现有资产的利用效率,意味着在相同资产的情况下交易的次数多少,一般行业毛利低的企业会通过提高总资产周转率来提高营业收入。
3. 权益系数:权益系数=资产总计/所有者权益总计
它相当于财务杠杆倍数,杠杆越高,风险越高,收益越大。权益乘数越高,说明你利用借债的钱获得收入越高,股东回报越高。
4. 净资产收益率=净利润/期初所有者权益
较高的净资产收益率反应相同资产该企业可以赚的钱更多,不需要依靠大量的资产投入来获得营业收入的增加。巴菲特投资企业看的最重要指标就是ROE的高低。
由以上公式可知:
净资产收益率约等于净利率*总资产周转率*权益乘数;
基本每股收益等于每股净资产×净资产收益率
根据某企业当下股价可以判断市盈率的高低,或者通过该公式去计算企业合适市盈率下的股价区间,从而为自己的判断提供决策依据。
上述股价计算的结果是是动态的,而非静态的,当公司多年年报数据相对稳定时结果可以反映企业真实价值。
这三者之间数据可以相互佐证,当三者全部进入合理范围区间时投资确定性概率最高。
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