三大要素检验投资

对的商业模式

思考：绝味鸭脖Vs周黑鸭

两者产品相似，卤味食品差异化程度低，产品没有明显优劣之分。线下，周黑鸭在2019年才放开加盟，而绝味加盟为主，绝味的门店数量远超周黑鸭。绝味的加盟策略重在跑马圈地，尽力渗透、触达消费者，而周黑鸭早先出现过食品安全问题，创始人坚持的直营策略保证供应品质稳定。在竞争的市场中，产品没有大的差异化，要尽快去侵占消费者心智，去触达消费者，提高市占率，如果等地都被对手圈完，再要打翻身仗难度大大增加。

加盟模式扩张一定比直营模式快，加盟模式要分红给加盟商，对成本控制、品控和管理优化有更高的要求，直营更适合需要严控品质的产品，可以保证品牌力的持续。

2020年的数据，绝味食品全年营收52.76亿元，周黑鸭21.82亿元，绝味鸭脖门店12399家，周黑鸭1755家，线下门店总和可能已经接近鸭脖线下门店需求天花板，门店数量再要有很大增长已经很难了。尽管周黑鸭对加盟有所放开，但想要赶上绝味也是不可能的事。

鸭脖市场被绝味拿去大半，周黑鸭另辟蹊径，转到线上渠道发力，线上渠道触达消费者非常公平，都是快递发货，对于严品控的周黑鸭来说线上渠道有很大优势。

思考：炸串加盟Vs高档会所

看似一个高级，一个接地气。但从需求端来说，炸串需求明显大于高档会所需求。

炸串属于食品行业，不划定人群，复购率高，具备一定上瘾性，单价较低，加盟模式启动资金少，可复制性强。

高档会所主要客群是商务人士，客单价高，复购取决于是否有商务社交需求，复制成本较高。

对单店而言，也许高档会所挣得比较多，扩张后，炸串加盟会是更赚钱的商业模式。

思考：抖音星图Vs直播带货

抖音星图=打造人设IP+精准圈粉+持续输出优质内容→接到广告

赚多少？取决于产生优质内容能力，能获取多少精准粉丝。

赚多久？取决于能持续产生优质内容的时间，是否能一直被用户喜欢+抖音还能活多久？

复制难点：IP黏性+内容团队生产力

抖音直播带货=迎合抖音规则打造数据，获取流量+销售能力转化成交→卖出产品拿佣金

赚多少？主播销售转化能力，对抖音推流规则理解程度。

赚多久？能否一直迭代更新迎合抖音推流规则，抖音还能活多久？

复制难点：主播风格要符合货的调性，标准化主播，货和场相对容易复制

总结：本质都是赛马逻辑，怎么做到比别人好？需要不断去观察同领域的其他人，比他们更快的更新优化。

星图更适合有专业内容生产团队的企业，比较难去复制IP，对内容团队要求很高，需要的起步周期比较长。

直播带货有适合小团队的捷径，因为抖音只看数据，可以做出平台判定观众喜欢的内容，更适合有供应链，销售渠道匮乏，或者是个人、小团队去做。

对的人（对我而言这个比较难，在国企没有接触、见识过“对的人”）

思考：什么样的人叫做对的人？

1、懂业务的产品经理是对的人，对业务的理解要超过市场上的大多数人，看到业务和产品最本质的东西，不会犯决策上大的错误。

2、有长远目光，有大格局，忽视短期利益谋求长远发展。

思考：怎么验证他是对的人

1、企业活了多久，业务活了多久

2、业务受到冲击时，做出决策后能否起死回生？

思考：对的人有什么特质

持续学习、雷厉风行、格局大、目光长远

对的价格

思考：什么情况下低于公司价值是陷阱？

股价=净资产+未来能创造的现金流。

例如破净的股票，股价已经跌破已有的资产价格，价格明显低于价值，这个时候为什么不买入呢？

出于两点考虑，一个是现有的净资产质量不高，可能存在大量资金有坏账、资产贬值的可能，只是时间未到，财报还没有体现出来。另外一点，对于业务的未来担忧，行业或者业务在未来很有可能出现利润不增长、亏损情况。

思考：什么情况下载公司价值附近也可以买？

和上面问题答案相反，资产质量高，贬值、坏账可能性小。业务很有想象空间，利润持续增长，具备较高确定性的增长等。行业护城河很深，壁垒建立，排挤对手。