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张曦
2019-02-20 18:05

新年开篇:逆势而动,顺势而为,守正出奇

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古希腊神话中,旷日持久的特洛伊之战最为人熟知。希腊人佯装撤退,用计躲进木马攻入特洛伊城中,出乎意料的闪电般结束了漫长的战争史诗。

01

2019年初的股市,就是一场出乎意料的突袭。春节后几乎所有股票都在上涨,市场快速的扭转趋势。而一旦趋势改变,市场主流资金就达成了共识,跑步进场。

去年10月19日,我在微信公众号文章《跌到2450之后,我是这么想的》中,含蓄的“呼吁”大家砸锅卖铁也要买点股票,并告诉大家我将会怎么干。因为那就是个有长期投资价值的低点,如果那个位置你还在看空,就是对投资一点领悟力都没有。

资本市场从来都不是宏观经济的晴雨表,过去不是,现在和未来也不是。美国不是,中国也不是。它永远是提前反映未来的预期。

真正在投资上有所建树的所谓成功投资者,都是逆势而动的。当然,逆势而动并非盲目逆势而动,它是建立在长期的经验、技巧和知识储备上的。

02

而站在现在的时点,我们应该如何看待这个市场?

首先,从大的方向上,目前市场依然有很多估值洼地,很多股票都还没涨,依然属于建仓换仓的便宜区域(当然,我希望它跌到更便宜,但因为现在市场环境和投资者结构已经发生了巨大变化,外资现在把A股当成了全球重要资产配置在不断买进,很多股票很难像以往熊市一样持续下跌到偏离价值很远的位置,可以预见随着市场转暖,未来A股在中国家庭的资产配置比例中也将会不断提升)。

其次,从长期策略上,我依然认为2019是过渡之年,真正大的周期行情不在2019。目前市场的行情是在为今年上半年科创板开通造势,也是预期宏观经济将得到改善(换言之,上半年宏观经济状况可能并不好,甚至很差,但市场已经预期在政策相对宽松的信贷投放和多维度融资工具的刺激下,下半年很多行业将开始出现边际改善)。

最后,我们要密切关注这波行情。因为市场未来可能还有波动,但趋势可能已经在发生改变。一旦趋势改变,市场上的专业人士也都知道下跌趋势改变了,所以他们会调整策略,不管市场是转入震荡市还是单边上涨市场,只要指数调整就会进场。

这就是为什么市场在节后,根本不给场外的人机会进场。逆势而动的重要性在这里就充分的体现出来。当市场趋势起来的时候,你很难进场。因为周围人都想进来,股票会涨得很快,而长期熊市跌怕了的你又不敢追高买入。

当行情刚刚开始演绎时,你应该顺势而为。

03

在一轮行情里,有的人喜欢拿龙头题材股,冲浪型的激进投资,因为牛市只要龙头不倒,行情就依然会继续;有的人会买没怎么涨的后进股票,因为既然是一轮行情,每个行业、每种题材都会轮动到,守住自己的一亩三分地,也能赚到钱;有的人会买价值型股票,蓝筹白马股……无论哪种类型的投资和哪种风格的投资者,只要你的策略得当,胆大心细,在牛市都能挣到钱。

不管用什么方法,都是聪明人的市场是很难挣钱的。我们挣的大部分超额收益是来自于牛市,来自于市场情绪和挡不住的大趋势,来自于那些后进场的朋友们口袋里的钱。

我自己的投资方式是“稳健+不拘一格”型的,用眼下时髦的成语叫“守正出奇”,这种方式比较符合我这种复杂人格的投资逻辑。在我自己的组合里,有被市场冷落的成长型小市值公司股票,也有困境反转型的廉价证券,还会有稳定现金流的类债券永续型公司股票……。

在选择标的的基础上,我会通过仓位管理始终保持现金比例做现金管理,一旦我认为不错的投资机会出现,我会快速出击。因为一旦市场转入右侧,给你按部就班的慢慢观察着去建立仓位的机会会越来越少。

PS:给米课小伙伴的一点建议和忠告

1、目前市场依然处于乍暖还寒的阶段,千万不要因为市场一涨就慌了,市场一跌又怂了。在市场技术调整期要敢于买进,而市场持续上涨期则要保持冷静。在大牛市来临之前,你真正应该慌的是你是否已经建立起自己成熟可行的投资策略和交易体系。

2、 现在市场内的主流资金大都是机构和专业人士,场外庞大的社会群体并没有太关注股市。大家不要太担忧,大的行情来临,肯定是人人皆股的。但你也不能对股市置之不理,因为A股在全球资产类别中,目前的估值和潜在投资回报率都很有吸引力,所以外资在源源不断的买进。

3、我说过,没有人知道底部在哪儿,底都是后来才知道的。但我们要做先知先觉的投资者,而不是后知后觉的人。同时,在市场变化面前,投资者要做的永远不是预测,而是应对。一旦市场进入右侧,你的建仓机会会越来越少,风险则越来越集聚。

4、现在市场和10年前、5年前都大不一样,就跟大家各自所在的行业一样,也都是越来越专业成熟,越来越难挣钱。想来玩票赌一把的,那就只能看运气了。运气好及时收手的话能赚点,运气用完了就完了。建立长期理性的观念去投资理财,建立估值的理念,通过指数基金的方式去做,你大概率能赚到这个市场的平均收益。想长期赚取超额收益,那就得先成为一个专业人士了。

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张曦 谁在评论里提醒下这位作者,懒得连名片都没填写。
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