写文章
张曦
2019-12-28 23:35

2020,AreYouOK?

本篇优秀文章被收录在“2019年终回顾”专题
——2019年12月公开课自我总结

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感谢昨天晚上公开课2300多位小伙伴的陪伴,下周陆陆会把公开课视频剪辑后上线。这篇文章主要作为公开课的辅助读物,解释我公开课的中心思想。


为什么一定要担心3000点呢?

昨天的公开课,我用了很多维度的数据和图表来观察目前A股市场的情况。我的结论非常清晰:一是A股在3000点以内有很好的投资价值,基本面足以支撑;二是A股因为外资的不断涌入已经发生巨大的变化,这种改变是持续清晰可见的,必然将深远影响未来十年A股市场的生态,居民资产配置的理念将逐渐深入人心。

虽然上证指数其实是失真的,过去十年翻了10倍的行业指数都是有的,但我们还是要以上证指数作为参考,因为它是所有人观察市场的一座瞭望塔。为什么说现在3000点不贵呢?2007年牛市中国A股第一次突破3000点时,PE是近40倍,PB是3.5倍,而2019年打到3000点的时候,PE只有13倍,PB是1.4倍。时间消化了泡沫,泡沫没有了。这就好比一个胖子,通过十来年的健身把自己的赘肉肥肉变成了肌肉,假设体重和十年前是一样的,但质量已经完全不一样了。
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所以在3000点以内的A股,我们是不看空的,因为基本盘在这儿,而且政策对A股市场的重视程度,也是过去10年来少见的。剩下的无非就是时机问题,什么时候调整结束?什么时候会有行情?会不会再跌一波再涨?这些都是战术问题了。市场自2018年10月(2018年9月份公开课时,老华和我第一次同时非常清晰的表达了观点,提示市场已经进入历史性的投资价值区域)就已经扭转了牛熊趋势,现在不过是在延续这个慢牛趋势。

打个不恰当的比方,现在就好比二战时盟军反攻欧洲,苏德战争之后德国人已经败了,无非就是盟军什么时候诺曼底登陆,什么时候攻克柏林,一切都只是时间问题。但我们不希望大家过多的去猜测两三个月内会发生什么事情,这并不重要。要立足于长远,以配置资产的方式去投资A股。因为市场生态已经完全不一样了,这轮慢牛志在高远,不在一城一池、一个所谓3000点的心理压力点位的争夺。


你要先了解你买的是什么

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在公开课的下半场,主要是讲具体的投资策略和方法。我们看了巴菲特2019年最新的采访视频,给大家介绍了我自己建立投资组合的心得体会和2019年的思考更新,给大家讲了投资中狩猎与耕种的平衡之道,也给不同类型的米课小伙伴一些投资理财方面的建议。

其实说了那么多,最核心的点还是:首先你得知道自己买的是什么。不管你是投资股票债券还是投资ETF指数基金,你都要关心它的价值,你了不了解这个资产的情况,它的估值现在是否合适买进,这个资产未来的前景怎么样。

举个栗子。我们有个米课小伙伴,他有一半资金是根据我的思路去配置的,但有一半资产他坚持投资自己熟悉的锂电池产业链,他投资了自己工作的公司(一家锂电池产业链企业),这家公司他跟我聊过,他当时非常肯定的看好自己的企业。这家公司在2019年大概上涨了4倍。(我真是个蠢蛋,我应该听他的,好好研究一下这家公司!)

我们其实有很多的小伙伴,都通过ETF指数基金,在这一轮的周期变换中获得了稳健的回报。我们有个米课学员,苏州的小伙伴,他参加了2019年米课举办的“谈谈钱”主题活动,当时在场问指数基金投资的小伙伴不多,但我感觉得出,他是有备而来的,准备了很多问题。后来年会晚宴再见到他的时候,我感觉他就很自如了,只是简单问了一些持续性持有的问题,这说明他在学习和进步,很多事情他明白了就不再问了——他理解了投资的奥秘,ETF指数投资已经成了他生活的一部分,是常态,而不是玩一把就走的了。还有次我看到他发的照片,恍然大悟:他书架上都是投资理财类的书籍,还包括我那本2015年出版的马桶读物。


我喜欢跟我不一样的人

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今年在《乐队的夏天》里,嘉宾朴树说了一句话,我印象很深刻,他说:“我喜欢跟我不一样的音乐,而不是同一类型的东西。”

今年米课年会之后我在米圈写了篇文章,叫《一个投资者的跨界学习手册》。在投资上,我喜欢看跟我类型不一样的投资风格,而在米课,我也从跟我思维方式不一样的外贸人群体中得到启发。

我在米课这三年多,除了给大家带来知识服务外,我自己也有收获。我比别的不了解外贸这个群体的证券投资者更有优势了。我对米课本身的业务和大家做的外贸生意有了更直观的感受。这个经历是别的证券投资者没有的,也必然会在我未来的证券投资过程中有意想不到的收获。

比如我今年初关注了一家公司的股票,这家公司IPO资金投资了一个项目,这个项目会在2020年产生增量,我估计会有20%-30%的利润增长,虽然不是很快,但是比较清晰可见。我当时的思考就是类比的米课,如果米课新推一位大咖老师的课程,在当年度就会为业务带来增量,这个增量不是商业模式带来的几何倍数增长,但却是清晰可见的1加 1>1的增长。

所以,我们这门课虽然不是必修课,但却有非常有趣的体验。因为这个时代的竞争,早就不是领域内的竞争了。十年前,谁会想到阿里巴巴和腾讯会成为银行的竞争对手呢?谁会想到苹果重新定义了手机呢?股票市场上曾有个医学专家做基金经理,他的医药行业主题基金,超过了所有其他医药主题基金经理的投资回报。

我们最终能胜出的点,往往不是我们擅长的专业,而是我们亲身经历的那些看似不相关却很新鲜真实的体验。

有人评价我,跟很多别的投资大V相比更通俗,易于跟踪,而且更符合80后投资者的口味。我把他的评价理解为一种褒奖,因为我不想做很复杂的投资,我也没有能力做技术很高的投资,我们就是大道至简,做简单走心的投资,同时还在不断的进步,顺应新的时代浪潮。换言之,我的目标就是做投资领域的新裤子乐队。


PS:
为了米课公司的小伙伴和我自己,最后也必须来一波广告。12月除了米课年度活动以外,我额外准备了一份2019年投资报告,是我从这轮慢牛启动以来,我自己的投资逻辑思考和反思,和对市场、行业以及上市公司的观察,是我原准备出版第二本书时用的书稿内容精选。本月报名的学员,下周都可以提前拿到“这本书稿”,作为辅助的学习资料。来吧2020,生活因你们而火热!
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张曦 谁在评论里提醒下这位作者,懒得连名片都没填写。
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