听了七八个小时的巴菲特股东大会现场，粗暴直接的讲讲我个人的体会。
1、无敌是多么的寂寞，专业中小投资者应该致力于更高的复合年化回报。
股东大会第一个问题谈及伯克希尔股票回购，因为伯克希尔账面积累了1000亿美金，而美股涨了10年，现在能符合巴菲特投资标准的“大象”却是不多的。这是很悲哀也很无敌的事情，买股票买到最后，找不到更多可投的标的了，只能买自家股票。中小散户还是幸福的，因为你还不够有钱，所以还可以继续努力，投资任意体量的公司，而巴菲特的规模是做不到的，他可能只在那一百家最大公司里做选择。巴菲特在一次采访中曾说，如果他现在还是小资金运作，他依然可以做到50%的年化，而且现在做投资信息更容易获取，取得这个收益目标会更容易。
2、价值投资没有定式，互联网时代重新定义了护城河。
巴菲特表示，上个季度伯克希尔两位投资经理中有一人买入了亚马逊，但仍秉承了价值投资的理念。价值投资中的“价值”并不是绝对的低市盈率，而是综合考虑买入股票的各项指标，例如是否是投资者理解的业务、未来的发展潜力、现有的营收/市场份额/有形资产/现金持有/市场竞争等。
芒格一如既往的毒舌，用一个故事很形象的说明了，如今时代的护城河，和以前已经大不一样了——有人问莫扎特：“我开始作曲了，你帮我看看呗？”莫扎特说，“你还太年轻，20岁不着急。”那人急了，说：“你10岁就作曲了呀！”莫扎特说，“可是你不是天才呀。”
3、巴菲特思想创造了空前的影响力，但属于他的时代已经开始远去。
如果你每年看或者每年读那封致股东的信，其实在巴菲特股东大会上已经学不到什么东西了。巴菲特说的都是陈词滥调，大部分人也其实都是去朝圣，社交，观光旅游。二战后开始的巴菲特时代已经结束了，未来的伯克希尔将进入团队作战时代。
这也说明了一个道理，当一个东西形成所有地球人的一致预期以后，它获得的辉煌可能超过它过去所有几十年的积累。这个时候可能你已经不那么出色了，但你的影响力创造的价值却几何倍于当初出色的那个你。
4、成名要趁早，现在想要有所成，只能做精细化的专业投资了。
前两天，我在自己的微信公众号写了篇文章，提到一种苦恼，最近这几年你会发现在A股做“以往那种更性感的价值投资更难了。”因为好的东西都很贵，竞争很强，稍微便宜一点就被买起来了。
其实各行各业都一样的，竞争越来越激烈，生意都比以前难做了；你想在职场上有所成，不是混职场打工的那种，对资历能力的要求都比以前高了；做投资也是如此，如果不花时间在上面研究，就只能ETF了。
我在文中的苦恼，从股东大会得到了印证。巴菲特说，这个时代做投资，比他那个时候确实竞争激烈多了，那时候很多人不懂，他去图书馆查标普资料，也只有他查，没别的人。很多生意简单便宜，唾手可得。他认为，现在要做到在某个领域专业精细化，在市场某个阶段，你的竞争优势会发挥作用的。但巴菲特也提到，“这个时代做投资，比那时候更有趣。”
PS：好在A股现在的阶段比美股还要好一些，毕竟经济体还在相对高的增长。美股很多零增长的品牌商，市场还是给很高的估值。A股虽然最好的公司已经被买爆了，处于历史高位。但整体股市还是跌了好几年，老外的额度也是一点一点的在进来，依然还有老外们没顾得过来的资产可以买。抓紧时间吧，好资产买到就别扔了。切记巴老暮年的金玉良言：时间不等人啊！
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