上周六，我参加了雪球在南京1865举办的港股club活动，在现场几百位雪球用户的见证下，我分享了自己在港股关灯吃面的悲惨经历。有雪球网友说，这是雪球club有史以来最悲情的分享。
经过两天的舒缓，我总算心平气和的坐在了电脑旁，总结一下自己在这次港股club活动上的演讲。
悲情演说
总的来说，我给自己的演讲打80分，由于太过悲情，应该没让现场观众在3点多打上瞌睡，好于在米课六周年年会上的分享。当然，也有可能因为这次面对的都是证券投资者，这个群体更能get到你说的那些点的意思。
当然，因为半个小时实在太短了，很多内容都没来得及展开。我计划把主题内容重新编排一下，以更通俗更详细的方式解说，录进米课的课程内容里。
为什么我要说自己关灯吃面的悲惨经历呢？实际上，我有一个港股账户，是专门用来试错，购买港股通之外的标的的。我在港股犯的错其实都是很小量的错，不足以影响大局。而且很多标的是个悲喜剧，虽然跌到很低，但后来翻了N倍，今年都成了大牛股。比如中升控股、丘钛科技。
这所以这么讲，主要是给观众提个醒，不要因为市场好了就忘记港股的凶猛。因为身份原因，现场的机构投资者肯定不能说自己犯错的，关灯吃面只能由我这个现场唯一的个人投资者嘉宾来说了。
圆桌论坛
圆桌环节，我本来是没打算上的。之前工作人员反复沟通过好几次，我最终还是决定上了，但是希望主持人提问以两位机构投资者为主，尽量少的提问我。但没成想，主持人可能怕我在台上寂寞难耐，每个问题都让我参与进来，而且还常让我第一个作答。我原以为是观众提问，完全不知道是主持人自己准备的问题，思想准备不足，有些问题回答的比较仓促。
比如关于老千股的识别，我说的比较简单，就说了一下这个公司如果有供股、批股的黑历史，要当心。实际上，要分辨老千股，维度是比较多的，而且它们的辨识度也比较高：
1、 股价特别便宜。很多这类公司都是几分钱或者几毛钱，每天交易都很少。
2、 名头特别响亮。这类公司的名头一般会取的特别大特别花哨，比如“中国**”,但根本不是国有企业，可能只是个空壳公司或者民企。
3、 主营业务差。经济越发达越健康的地方，犯罪率不高，而经济越贫穷越落后的地方，往往犯罪率比较高。比如腾讯控股、和记黄埔，它们不可能出老千的。但如果一个公司的主营业务常年下滑，他就没办法，只能想歪点子，走上出老千的不归路。
4、 黑历史。语言总是带着欺骗和掩饰的，行为才能决定他真正想干什么。有这种出老千经历的公司，基本上可以直接PASS。
5、 私人企业比较多。国有企业没有出老千的动力，但私人企业不同。在港股大部分老千股都是私人企业，这完全取决于管理层的人品和良心。
6、 避开财务激进的公司。在港股，最容易被做空的就是民企，甚至一些声名显赫的民企。而国企被做空比较难，外资也知道你背后代表的是国家力量，且国企的财务账目相对扎实。做空机构做空的依据很大程度上是这家公司涉嫌造假的财务状况，以及欺骗性的市场经营情况。
投资之路
主持人有一个问题，问三位嘉宾如何走上投资之路，以及投资中最重要的是什么。我说了个开头，并没有展开说。我说自己是从读到格雷厄姆的《证券分析》开始，理解了投资是什么，并且我认为投资最重要的品质是独立思考。但实际上，在十来年的投资之路上，我经历过三个不同的阶段。
1、 言必巴菲特的阶段
巴菲特放的屁都是香的，巴菲特说的都是对的，巴菲特语录。这个阶段主要是因为我进入牛市的时点是2006年，当时A股正孕育一个前所未有的大牛市。我2000多点入市，结果非常幸运的在6000点泡沫期卖出了股票，然后又在2008年大熊市的1800点抄了底。那时候有点忘乎所以，觉得用巴菲特的价值投资任何时候都是对的。
2、 痛定思痛的反思阶段
祸兮福所倚。这种自大在2010年栽了跟头。2010年4月，房地产国十条新政出台，房子没立即下跌，而是到2011年才开始调整。但A股立即应声下跌，一个多月跌掉1000点，我满仓被套。之后几年，股市进入了缓慢的下跌熊市。在这个过程中，我重新反思了价值投资以及它在中国的运用。
3、树立自己的风格阶段
这个阶段从2013年开始。我在2014年初在雪球写了一个系列文章，总结了自己过去投资的经历，犯的错误，也暗示A股市可能已经孕育机会（那时候雪球用户还不算多，大部分用户都是基本面的投资者）。
这种总结很有必要，是一种告别，也是一种传承。你可能学习了巴菲特、格雷厄姆、彼得林奇、费雪、施洛斯、索罗斯、罗杰斯、聂夫、戴维斯、是川银藏……但这些大师的投资方法和经验，有其国家地域和历史时代的烙印，后辈投资者吸取他们的养分，最终还是要找到符合自己本国特色的、适合自己性格和喜好的方法论和投资风格。
角色互换
说实话，主持人最后一个问题很有水准，提出了一个“角色互换”的想法。如果我旁边两位机构投资者（一位港股公募基金经理，一位私募基金经理）换成个人投资者的身份，怎么帮自己的亲戚家人打理几十万的闲钱资金？如果作为个人投资者的我成了一名基金经理人，管理1个亿的资金，应该怎么办？
两位基金经理人都不约而同的说全部买入腾讯控股。公募基金经理还补充说自己的外甥喜欢打游戏，会给他买IGG的股票，因为现在还不算贵。
我在回答这个问题的时候，突然想到了那个梗，就想搞笑一下，于是开玩笑的跟主持人说：“怎么，一个亿的小目标这么快就实现了？”
我get主持人的问题是想问我，个人投资者如何从专业投资的角度来进行港股资产配置。我的回答是：如果去年这个时间点，我会全力做多港股。但现在，我可能只会配置50%~60%到低估值的港股资产上，而40%~50%左右会配置到可转债、公司和企业债券上，并且进行一定仓位的现金管理。
个人or私募？
要不要做一个小型私募，我也一直在思考这个问题。我目前的答案是：顺其自然。
当我面临抉择的时候，我会让命运的河流自由的流淌，让那些清晰可见的轨迹逐渐浮现的时候，再做出选择。这样牺牲了一些速度，但也减少了犯错的概率。
在我的投资哲学观里，没有非买不可的股票，也没有非做不可的决策，最重要的是先活着，树立个人的风格，建立能持续盈利的投资体系。
作为一个闲云野鹤的个人投资者，我现在要做的就是把个人投资者这个身份做到极致，做到最好。至于要不要转型做私募来管理自己和别人的资产，是顺其自然的事情。
【相关链接】
这次被称为雪球CLUB史上最悲情演说的内容，主办方已经感人的将文字版本传给了我（同情的成分可能多一点）。有需要观看的米课朋友，可以加我的米课微信号被解放的mogwai 免费索取。联络暗号是：悲情
加张曦米课微信号，学投资理财真本领~
添加表情
分享至微信
