财富智慧的交响：耶伦反思与巴菲特寓言（预言）的启示

可爱而又敬业的耶伦老太太又来了，带着她的任务不辞劳苦的又来了，和蔼而慈祥的表象下，作为漂亮国历史上首位女性美联储主席（前）+现任财政部部长（也是首位女性担当），是大漂亮实打实的核心角色。

此番时隔一年再度来华，不论其带来的双方讨论议题是什么，其核心必定还是“推销美债”，毕竟财长的职责就是搞钱，毕竟过去一年还是发了不少债以维持体面的运转

尤其是此番最刚烈美元加息后的高息维持阶段，想要拉爆别人打出七伤拳也得自己承受一定的代价：

“There is a bigger issue. The US must refinance ~25% of it's debt in 2024 -- roughly $7 trillion -- because it is coming due. This is called "rolling the debt." You pay off one bond and issue another bond in its place. These new bonds are generally at higher avg. interest rates than the bonds they replace. This means the interest component of the US Gov't budget is increasing, leading to larger deficits, which means incrementally more debt issuance. This negative ffedback loop from rising rates is called a debt spiral. Doomsayers say that this will lead to US collapse. ”

翻译过来就是：

“ 还有一个更大的问题。美国必须在2024年再融资25%的债务——大约7万亿美元——因为这些债务即将到期。这就是所谓的“滚动债务”。你偿还一笔债券，然后发行另一笔债券。这些新债券的平均利率通常高于它们所取代的债券。这意味着美国政府预算的利息部分正在增加，导致更大的赤字，这意味着越来越多的债务发行。这种利率上升的负反馈循环被称为债务螺旋。”（美联储持续超万亿债务利息支出超过军费）

避免债务螺旋崩溃，经济学理论上通常有以下几种办法：

1.增加生产率，提高实际GDP2.加税3.节衣缩食4.货币贬值

但，1太慢目前只看到AI大饼，2影响选票，3不可能…4.留给我们后半篇的巴菲特寓言

而在MMT现代货币理论框架下，拥有货币霸权的国家还多了几项又快又好用的招式：

▷吸引全球货币回流（股市繁荣、强势货币/高息、引发战争动乱等等手段）

▷把债卖出去（还是货币回流）

所以，在天下苦美（金融剥削）久已之后的今天此番美债连续发行不畅，就是个大问题，通胀不能靠卖债输出，自身产业空心化后又不能内化，那么一但形成恶性通胀那么美元信用就会产生重大危机，这也是大漂亮最担心的，所以在高负债债务螺旋和什么时候开始降息上左右为难，嘴炮来回说也因为此。

（如此劈叉，黄金是发现了什么？黄金强势得益于各大主权货币的预期）

本次耶伦的议题是比较引起关注的就是耶伦要和我们谈一谈“产能过剩的问题”，还特指“绿色能源（新能源）”，我觉得这里面深层次是熊猫的新能源产业突飞猛进的发展将有可能在未来撼动石油美元体系（太过于宏大在此不谈）

有意思的是一直以哈耶克学派崇尚自由经济学为核心思想的耶伦开始反思了，不久之前有篇访谈里，耶伦说：

Yellen saying: "People like me grew up with the view: If people send you cheap goods, you should send a thank-you note. That's what standard economics basically says," she said. "I would never ever again say, 'Send a thank-you note.' "：“像我这样的人从小就认为：如果人们给你寄便宜的商品，你应该寄一封感谢信。这就是标准经济学基本上所说的，”她说。“我现在再也不会说，'发送感谢信'。”

This does indeed mark an astonishing discovery for "standard economics". People are not just consumers. They are also producers, and the extent to which they can consume does not depend on how cheap consumer products are, but rather on how much they produce.

这确实标志着“标准经济学”的惊人发现。人们不仅仅是消费者，他们也是生产者，他们能消费的程度不取决于消费品的便宜程度，而是取决于他们生产了多少。

所以，能量守恒，透支未来总要还的，要么有人替你还，要么自己来还，出来混，迟早的事，所以才有了周期。

这事儿，巴菲特其实在2003年发表的文章中早就预见过，巴菲特不亏是巴菲特，2003年，对，中国刚入世WTO，巴菲特就已经算推到了如今的这个局面，我们一起来看看

这个故事是一个关于财政责任和国际贸易的寓言，原本由沃伦·巴菲特在他的一篇著名文章中提出，用以解释贸易赤字和国家债务的潜在后果。

这个故事中的两个主体：

"Squanderville"（挥霍村）和"Thriftville"（节俭村）

分别代表了生活在超出其生产能力，依赖借债消费的国家，以及生活节俭、积累财富的国家。

寓言中，Squanderville（挥霍村）通过向Thriftville（节俭村）出售债券来换取消费品，从而生活在其生产能力之上。

随着时间的推移，Squanderville积累了大量债务，而Thriftville则积累了大量的Squanderville债券。当Thriftville的居民开始质疑Squanderville的偿债能力时，他们决定改变策略，开始用手中的Squanderville债券购买Squanderville的土地。最终，Thriftville拥有了Squanderville的所有土地，而Squanderville的居民不仅要工作以维持生活，还要为偿还债务和支付给Thriftville的土地租金而额外工作。

这个故事强调了长期贸易赤字和借债生活的潜在风险。当一个国家不断向外借债以维持其消费水平，而不是依靠自身的生产能力，它可能最终会失去其资产，甚至失去经济独立性。巴菲特通过这个寓言警示，长期的贸易赤字和不断增加的国家债务可能导致国家财富的流失，甚至于失去对自己土地的控制，从而影响国家的主权和居民的生活水平。

这个寓言也反映了巴菲特对美国长期贸易赤字和增加的外债的担忧。通过这种比喻，巴菲特希望能够促使人们，特别是政策制定者，认识到持续贸易赤字和不断增长的国债的潜在危险，从而采取措施保持经济的健康和可持续发。

沃伦·巴菲特在这段文字中进一步探讨了他的寓言中的两个虚构岛屿——Squanderville和Thriftville之间的交易对未来代的影响，以及政府可能采取的应对措施。他指出，尽管从表面上看，Squanderville向Thriftville支付的未来产出的现值可能等同于Thriftville最初放弃的产出，从而看似公平交易，但实际上这种交易造成了严重的代际不公。因为享受“免费乘车”的是Squanderville的当前一代，而未来的代际则需要永久支付这笔债务。

巴菲特通过家庭的比喻来进一步阐释这个观点。如果他能让自己一生中消费的所有供应商接受巴菲特家族的债务承诺书（IOU），由他的后代用商品和服务（加上利息）来偿还，那么这看似是巴菲特家族和其债权人之间的公平交易。然而，跟随他的巴菲特家族的后代可能不会对这笔交易报以掌声，他们可能认为这是对他们的不公平，并可能试图逃避这笔债务。

巴菲特进一步指出，面对日益增加的偿债压力，Squanderville政府可能会采取高度通货膨胀的政策，即发行更多的Squanderbucks来稀释每一Squanderbuck的价值。这样做的理由是，Squanderbonds仅仅是对特定数量的Squanderbucks的索取权，而不是对具有特定价值的货币的索取权。通过降低Squanderbucks的价值，可以减轻岛屿的财政负担。

巴菲特认为，这正是为什么如果他是Thriftville的居民，他会选择直接拥有Squanderville的土地而不是持有岛屿政府的债券。对于大多数政府来说，没收外国拥有的财产在道德上比稀释外国人持有的索取权的购买力要困难得多。换句话说，政府更倾向于通过隐蔽的方式削弱债券的价值，而不是通过武力明抢。（真正不行了，也是可以明抢的，Tiktok是个征兆）

通过这段讨论，巴菲特强调了财政不负责任的长期后果，尤其是对未来代的不公平影响，以及政府可能采取的避免直接偿债压力的措施，这些措施可能损害投资者的利益，尤其是那些持有政府债券的投者。

巴菲特说的解决方案才是要细品的，Squanderville（挥霍村）最终结局，其实还有一个纬度，就是他的统御力：武力值和流氓值。

而今天，我们也越来越明面的看到，这个巴菲特谏言的“赖账手段”在过去通过MMT现代货币理论结合美元霸权，在一轮又一轮美元周期里轮番削掉了想要牛逼的债主国日本、欧洲之后，遇见了硬茬。